要点
行情回顾:上周,A股医药生物指数下跌0.65%,跑输沪深300指数0.2pp,跑输创业板综指1.08pp,排名23/31,表现略差;港股恒生医疗健康指数收跌6.03%,跑输恒生国企指数2.5pp,排名11/11。
上市公司研发进度跟踪:上周,信立泰的苯甲酸复格列汀片的NDA申请新进承办;海创药业的HP530S片的IND申请新进承办;康方生物的AK117注射液、恒瑞医药的SHR-2106注射液的临床申请新进承办。万泰生物的重组戊型肝炎疫苗(大肠埃希菌)注射液正在进行四期临床;智飞生物的GR1501注射液正在进行二期临床;康诺亚的CM310重组人源化单克隆抗体注射液、安科生物的HK010注射液正在进行一期临床。
本周观点:中药供给侧改革加速落地,注册管理新规推动产业升级。2023年2月10日国家药监局发布了《中药注册管理专门规定》,其规范性和实操性较强。《专门规定》明确加速中药创新药的研发,多情景豁免非临床/临床试验。中药说明书修改规定正式落地,明确中药说明书【禁忌】、【不良反应】、【注意事项】中任何一项在本规定施行之日起满3年后申请药品再注册时仍为“尚不明确”的,依法不予再注册。我们预计中药新药的临床价值将有效提高,研发审批进展有望加速。存量批文的供给侧改革将推动中药质量提高和产业升级。我们持续坚定推荐中药行业,重点关注研发实力强、资金雄厚的龙头药企,以及在中药研发和再注册领域有重点布局的CRO公司,如太极集团、云南白药、华润三九、康缘药业、以岭药业、博济医药等。
2023年年度投资策略:变中有机,紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线。
随着疫情常态化,医药需求持续不减,我们强调2023年医疗硬科技、中医药、创新药将是受政策鼓励、具备高景气度的三大主线。推荐联影医疗、迈瑞医疗、新华医疗、药康生物、东诚药业、奕瑞科技、键凯科技、太极集团、云南白药、荣昌生物(A+H)、海创药业-U、康诺亚-B(H)。
风险分析:控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。