事件
苹果公司或将其首款混合现实（MR）头戴设备的推出计划从4月左右推迟至6月召开的年度全球开发者大会（WWDC）上发布，标志着苹果的MR头显新品将再次跳票。
近期，腾讯XR业务线不同部门分批收到临时代管的GM（总经理）和HR的通知，受影响的部门内300余名员工将获得腾讯提供的2个月过渡期，优先安排转岗面试和外部推荐机会。
投资要点
VR/AR行业持续降温，不改中长期看好趋势。2022年以来，由于海外通胀和国内疫情反复影响，消费电子行业需求疲软，全球互联网巨头企业纷纷推进降本增效，目前已有Meta、微软、快手、字节等多家公司陆续对元宇宙、XR业务进行组织或人员调整，以进一步提升业务效率，但整体来看，各科技巨头并未记全放弃探索XR，多为对原业务结构的优化调整，行业趋势仍旧是确定性的。目前，VR/AR设备行业面临的最大问题是产品性能和用户体验提升缓慢，苹果作为消费电子标杆企业，初代MR产品从立项至今时间超过5年，由于产品在测试过程中发现仍存在硬件和软件问题需要解决，不断推退MR头显产品发布日期，但产品经过精雕细琢之后，预计产品力将显著高于市面上其他产品，新款MR头显发布进度也将成为市场焦点，未来有望带领VR/AR行业困境反转，提振市场预期。此外，根据《科创板日报》，苹果新款MR头显供货商玉晶光将在2023年首季开始供货，但初期供货量不大，且从上游零部件厂商供货，到下游组装量产，预计将至少需要1个季度时间，苹果新款MR头显上市日期可能将在2023年下半年，产业链公司有望逐渐受益。
PICO全球市场份额大增，国内VR/AR产业有望在政策支持下逆势发展。受益于字节跳动的大力支持，国产VR/AR设备厂商PICOVR设备出货量猛涨。根据IDC数据，截至去年三季度末，PICO全球市场份额约15%，同比增长超两倍，而同期全球VR设备龙头公司Meta的虚拟现实头戴设备市场份额由90%降至约75%且伴随PICO最新消费级设备PICO4已于2022年9月份发布，预计PICOVR设备全球市占率将持续提升。此外，国内政策对VR/AR设备产业较为友好，工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家体育总局等五部门于2022年11月1日印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026年）》，政策规格较高，落地实施可行性较强，目标至2026年，我国虚拟现实终端销量超过2500万台。根据Wellsenn XR统计数据，2022年国内VR设备和AR设备出货量分别为121万台、21万台，合计约142万台，按规划中2026年目标2500万台计算，我国2023-2026年VR/AR终端出货量年复合增长率可达104.84%。
投资建议：受市场需求疲软影响，VR/AR产业发展不及预期，但苹果作为消费电子标杆企业，新款MR头显发布进度将成为市场焦点，未来有望带领VR/AR行业困境反转。此外，国内政策对VR/AR设备产业较为友好，国内VR/AR产业有望在政策支持下逆势发展，建议持续关注。
风险因素：VR/AR技术发展不及预期；宏观经济低迷，市场需求下滑，VR/AR出货量不及预期；元宇宙底层技术发展不及预期；政策变动影响。