核心要点：
2022年智能手表销量增长12%，苹果新品与印度市场为主要动力
根据Counterpoint的数据，2022年全球智能手表出货量同比增长12%，主要因为苹果新品的强劲需求以及印度市场的高速增长驱动了2022年前三季度智能手表销量的强劲增长。受高通胀和印度市场增长放缓影响，4Q2022全球智能手表出货量下降2%。分品牌来看，苹果销量同比增长17%，主要受益于新发布的AppleWatch8系列、Ultra、SE2的强劲销售，营收份额达到60%；三星智能手表销量同比增长12%，营收仅增长了0.5%；华为智能手表收入增长了20%，得益于其较为专注于HLOS（高级操作系统）手表，华为的销量份额大约下降了1%，主要因为中国市场全年出现负增长。分地区来看，北美为最大的智能手表市场，受苹果4季度强劲销售的推动，该地区的出货量增长6%，印度市场出货量同比增长151%，随着国内疫情防控政策的放松，国内市场在4Q2022出现年内首次反弹，全年下降9%。
不同价位段需求分化，高端手表市场份额翻倍
2022年智能手表不同价位段的需求出现明显分化，＞400$的出货量同比增长129%，市场份额从6%增至13%，＜100$的出货量同比增长34%，市场份额从29%增至35%，而100-200、200-300、300-400美元价位段的手表市场份额均出现明显下滑。这主要是因为，苹果2022年发布的新品中，只有SE2的价格较低，为249美元，其余产品价格均在399美元以上，首次发布的Ultra价格799美元起，AppleWatch新品的强劲销售推动了＞400$手表市场份额的上升。此外，汇率的上涨也推动了AppleWatch在各国售价的上升。虽然＜100$手表销量随着印度市场的扩张也实现了快速增长，然而随着印度市场在4季度的下滑，4季度该价位段手表销量环比大幅萎缩。
消费者青睐健康监测功能，智能手表市场将保持高景气
在新冠疫情肆虐全球之后，消费者对于智能设备更详细地监测其健康的需求在不断增长，配备心率监测、血氧检测、体温监测、睡眠追踪功能的智能手表销售强劲，这一趋势也进一步刺激了可穿戴设备的健康监测功能的创新，在2023年1月5-8日举办的CES大会上，Citizen、Fossil、eBuyNow都发布了新的智能手表，健康监测功能为其主打功能。据彭博社报道，经历13年的研发后，苹果公司在无创连续血糖监测领域取得重大突破，而华为、OPPO也在进行相关研究。在消费者对于健康监测功能的强劲需求以及消费电子厂商健康监测功能持续创新的推动下，智能手表销量有望保持快速增长，根据Counterpoint的预测，2023、2024年全球智能手表销量将分别增长16.1%、13.0%。
投资建议
建议关注智能手表行业相关的国内供应链厂商，给予消费电子行业“增持”评级。
风险提示
智能手表需求不及预期；行业竞争加剧的风险。