本周市场表现:
本周农林牧渔板块指数整体上涨2.66%,在申万一级子行业排名第7,跑赢沪深300指数2.00pct,PE-TTM为101.90。子行业全部上涨,其中养殖业(3.29%)、饲料(2.85%)和动物保健(2.31%)涨幅排名前三。个股方面,万辰生物(17.95%)、福建金森(11.49%)、益生股份(11.21%)、永安林业(9.42%)、中宠股份(8.19%)分列涨幅前五。
生猪养殖板块观点:
截止2月25日,外三元生猪价格为15.93元/kg,猪价环比上涨。从供给端看,根据10月前能繁母猪推断,供给呈现小幅下降,从消费端看,消费屠宰量较上周变动较小,消费提振有限;结合供需两端与猪价变化,养殖端情绪影响提升。我们认为现阶段养殖端博弈情绪严重,二次育肥、疫病等猪价扰动因素定期影响市场,连续收储叠加未来预期向好提升养殖散户盈利预期,部分散户或选择压栏从而减少供给,猪价有望在此震荡背景下迎来短期向上空间,猪价提升有利生猪养殖公司减亏或提升营收。
本周热点聚焦:
农业农村部部署推进全国农作物种质资源精准鉴定工作:农业农村部在京召开全国农作物种质资源精准鉴定视频调度会,传达学习贯彻中央农村工作会议精神,落实2023年中央一号文件关于做好农业种质资源普查保护鉴定要求,通报工作进展,部署2023年重点工作任务。内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江101个大豆主产县市农业农村部门、110家种植户与全国107家大豆加工贸易企业、采购商在线洽谈对接。
其他板块核心观点:
种子种植:国内、国际粮食价格维持高位,转基因生物安全证书落地,种业景气度有望延续,建议关注景气度持续未来有望迎来量价齐升的种业、以及价格传导相对顺畅的种植业。饲料:禽料、水产料、猪料需求有望随周期存栏变动叠加消费复苏提升带动需求增加,年内有望进入猪养殖后周期,饲料板块作为后周期板块有望因此受益。饲料原材料价格回调改善饲料企业毛利,饲料企业有望迎来量价齐升。宠物:人口老龄化,家庭规模小型化,单身人口增加推动养宠需求,国内宠物行业迎上市潮,线上市场高增速支撑行业扩容,未来自主品牌建设优异的企业有望享受行业红利。
细分板块投资建议:
生猪养殖:推荐养殖成本优异,下游屠宰端拓展的牧原股份;肉猪与黄鸡双龙头,资金储备充足,成本稳步下降的温氏股份;种源优势显著,生产管理效率突出的巨星农牧。种业种植:推荐国内杂交育种龙头,超前卡位转基因赛道,渠道优势显著的隆平高科、五代大品种引领玉米种子发展方向,把握转基因玉米机遇的登海种业、转基因技术领先,大北农生物转基因玉米扩区面积最广的大北农、种子品种优质,有望借力先正达先进技术、管理经验实现弯道超车的荃银高科。饲料:推荐四位一体,拓展全产业链增强竞争优势的饲料龙头海大集团。宠物食品:推荐多品牌矩阵建立,海内外协同发展的中宠股份;国内品牌建设完善,业绩逐步兑现的佩蒂股份。
风险提示:非洲猪瘟大范围扩散,生猪价格长期处于低位,饲料原材料大幅涨价,玉米价格波动风险。