本周观点
多家公司发布 2022 年业绩， 降本增效效果显现， 23 年有望迎业绩修复。 阿里、百度、网易、爱奇艺、唯品会、叮咚买菜等公司发布 2022 年 Q4 及全年业绩，整体而言各公司收入端承受不同程度的压力，尤其广告业务，但再持续性降本增效下，整体盈利能力均有所提升。我们认为，疫情影响，叠加监管等因素导致 22 年行业整体性承压，游戏版号等政策回暖、疫情放开， 23 年业绩或逐步回暖释放。
2 月 23 日， 阿里巴巴发布 2023 财年第 3 季度业绩公司 FY2023Q3 收入 2477.56 亿元，同比+2%； NON-GAAP 净利润 499.32 亿，同比+12%，高于彭博一致预期的 432.68 亿元。
2月 23 日， 网易披露 2022Q4 及全年业绩公告， 2022Q4 营收 254 亿元，同比+4 %， Non-GAAP 净利润 48 亿元，同比-27%； 2022 全年营收 965 亿元，同比+10%， Non-GAAP 净利润 228 亿元，同比+15%。
2 月 22 日，百度发布 2022 年 Q4 及全年业绩。 Q4 实现营收 331 亿元，同比持平，广告业务收入 195.71 亿元，同比-5.6%；非广告业务收入 135 亿元，同比+9.2%； Non-GAAP 净利润 54 亿元，同比+31.5%，净利润率 16.2%，高于彭博一致预期的 47.37 亿元。
2 月 23 日， 唯品会发布 2022 年业绩，全年净营收 1032 亿元； Non-GAAP 净利润 68 亿元，同比增长 14%。
2 月 14 日， 叮咚买菜发布 2022Q4 业绩。 2022Q4 实现营收 62.0 亿元，同比+13.1%，净利润 0.5 亿元，去年同期为-11.0 亿元， Non-GAAP 净利润 1.2 亿元，去年同期为-10.3 亿元，首次实现盈利。
2 月 22 日，爱奇艺发布 2022Q4 及全年业绩。全年总营收 290 亿元，同比-5.1%，线上广告收入同比-24.6%，会员收入同比+6%，全年 Non-GAAP 净利润 13 亿元， 21 年为-45 亿元； Q4 总营收 74 亿元，同比+3%， Non-GAAP净利润 8.56 亿元，去年同期-10 亿元。
投资逻辑
2023 年投资主线为：寻找在虚拟现实行业初期获益的公司；电商及即使零售消费新趋势；疫后复苏。个股方面，关注线下收单业务占比高、直接受益线下场景修复且具有费率提升逻辑的三方支付龙头拉卡拉， 经营数据表现强劲、受益疫后出行修复到店消费修复的本地生活龙头美团， 社交壁垒及游戏工业化能力强、各业务线基本面均向好的腾讯，主业和到店业务均直接受益疫后线下场景修复、支付业务迎量价齐升逻辑的移卡，习惯性省钱趋势下的高性价比电商平台拼多多。
行业要闻
据 36 氪引《香港经济日报》报道，美团在多个渠道发布中国香港外卖骑手的招聘广告，正式进军中国香港市场。有消息人士透露，美团已在中国香港成立临时办公室，预计今年第三季度正式推出外卖服务。
据亿邦动力， TikTok 在美国推出了一个“应用内购物”功能，品牌可以直接通过 TikTok 销售产品。 TikTok 已邀请部分品牌参与内测，包括 Pacsun、流行文化产品精品店 Three Little Mingos 和美容品牌 KimChi Chic 等。
据亿邦动力，有媒体报道， SHEIN 计划于今年晚些时候进行 IPO（首次公开招股），目前正在积极吸引投资者。 SHEIN高管在一份演示稿中向投资者透露，该公司的目标是到 2025 年实现 585 亿美元的年营收，远高于去年的 227 亿美元。这也意味着 SHEIN 的年营收将超过 H&M 和 Zara 当前年销售额的总和。
风险提示
宏观经济不及预期风险，疫后修复不及预期风险，政策风险，行业竞争加剧，元宇宙技术迭代和应用不及预期风险，数据统计误差。