观点综述:
兼顾成长与复苏,重点推荐化妆品、家居两个领域。消费复苏是2023年主线,市场对于复苏也有较高预期,横向对比可选消费领域各个细分行业,我们首选兼具成长性和一定复苏弹性的领域,最典型的化妆品、医美领域。同时,在复苏弹性方面,家居板块受益于装修需求的复苏和地产行业的回暖,行业在短期内的业绩将有良好表现,列为重点推荐。
医美化妆品兼具恢复与成长,其成长性在消费领域尤为稀缺,因此在当前时点仍首推医美化妆品领域。行业从长期维度看,公司成长的重要环节就是研发的进化,包括制备技术和主要核心成分,研发是公司成长也是我们选股的必要非充分条件,兼顾渠道建设、产品线配置等因素,确定推荐顺序。短期看,化妆品3.8大促和618大促,有望形成共振,市场情绪有望提升。标的推荐珀莱雅、贝泰妮。医美的成长性更明显,关注研发实力优秀,牌照、渠道领先的医美制造商,标的爱美客。
家具消费回暖趋势明确,看好家具公司业绩兑现。一手房和二手房销售均有回暖,其中二手房恢复显著。且卖场人流量增加明显,因此我们看好家具消费端明确的回暖趋势。叠加费用率的回落以及原材料价格的低位,家具公司业绩弹性可期。家具板块估值已回到历史均值水平以上,我们认为当前应重点关注公司业绩兑现情况。我们重点推荐招商顺利、经营质量高、且当前估值水平相对较低的金牌厨柜;以及当前估值仍低,且一二线城市占比高,有望明显受益于二手房回暖的敏华控股。此外,建议长期关注业绩确定性强的欧派家居、顾家家居、喜临门、志邦家居。
市场回顾
本周纺织服装行业上涨1.99%,轻工制造上涨3.38%,商贸零售上涨0.32%,社会服务上涨0.30%,美容护理下跌2.04%,在申万31个一级行业中分别排第11、4、26、27、31名。指数方面,上证指数上涨1.34%,深证成指上涨0.61%。
重点推荐:
珀莱雅、贝泰妮、爱美客、志邦家居、金牌厨柜、太阳纸业、波司登、李宁、安踏体育、台华新材、华利集团
风险提示:宏观经济下行影响购买力、疫情发展超预期,政策风险