[研报PDF] 食品饮料行业周报:需求场景回暖,关注大众品投资机会

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  白酒行业

  本周白酒指数(中信)累计涨跌幅-2.15%。涨幅前三的个股为:顺鑫农业(+13.17%)、口子窖(+10.37%)、金徽酒(+3.93%);跌幅前三的个股为:舍得酒业(-5.80%)、酒鬼酒(-5.22%)、洋河股份(-4.34%)。

  观点:白酒动销环比提速,批价稳中有升。随着商务宴请、公司年会需求回补,本周白酒消费场景持续恢复,有效支撑了白酒淡季需求。经过前期放量,目前渠道库存维持在合理水平,部分酒企控货挺价,整体批价有所回升。分价格带来看,高端酒与地产酒延续积极复苏趋势,动销回款表现优异;次高端酒库存良性,期待后续宴席场景恢复下酒企势能的逐步释放;中端及大众酒消费场景边际好转,需求稳定恢复。我们持续看好整个板块的复苏机会,推荐关注三条主线,一是需求坚挺的高端酒企,推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖;二是受益宴席复苏的次高端及区域龙头酒企,推荐舍得酒业、山西汾酒、今世缘,建议关注口子窖,三是受益大众消费、光瓶酒扩容的白酒企业,建议关注金种子酒、顺鑫农业。

  食品行业

  本周食品指数(中信)累计涨跌幅-0.46%。涨幅前三的个股为:桃李面包(+7.13%)、益客食品(+7.05%)、南侨食品(+5.68%);跌幅前三的个股为金达威(-7.70%)、安井食品(-6.47%)、千味央厨(-6.35%)。

  观点:大众品复苏加快,积极布局投资机会。2月以来消费情绪恢复较快,大众品动销明显提速,龙头公司基本面持续改善。大众品在关注需求恢复的同时也应关注成本出现的下降趋势,或将贡献业绩弹性。啤酒高端化趋势延续,叠加前期低基数,随着现饮场景复苏,旺季表现有望超预期。休闲食品预计Q1动销良好,原材料价格下行带来毛利率修复,建议关注渠道不断扩张下沉的零食龙头。我们认为餐饮产业链复苏仍是后续主线,其中速冻食品、啤酒、调味品等板块有望明显受益,推荐安井食品、千味央厨、重庆啤酒和海天味业。

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