核心观点
27日，中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，规划指出，夯实数字中国建设基础。《规划》明确数字基础设施和数据资源体系是数字中国“两大基础”。要打通数字基础设施大动脉，即要加快5G网络与千兆光网协同建设，深入推进IPv6规模部署和应用，推进移动物联网全面发展，大力推进北斗规模应用；系统优化算力基础设施布局，促进东西部算力高效互补和协同联动，引导通用数据中心、超算中心、智能计算中心、边缘数据中心等合理梯次布局；整体提升应用基础设施水平，加强传统基础设施数字化、智能化改造。《规划》提出，到2025年，基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局，数字中国建设取得重要进展，数字基础设施高效联通；到2035年，数字化发展水平进入世界前列，数字中国建设取得重大成就，数字中国建设体系化布局更加科学完备。
规划强调算力设施布局的优化以及算力间的协同联动，即算力网络的建设。
（1）优化算力基础设施布局：由于东部承载大量算力需求但土地、能源等资源有限，因此“东数西算”工程规划了8大算力枢纽节点和10大数据中心集群，旨在将东部需求有序引导至可再生能源丰富的西部，缓解东部运算压力及能耗需求。（2）算力协同联动：随着数据中心、算力中心逐渐遍布全国，对算力传输速率、资源利用率、丢包率等网络性能指标提出了更高要求。根据中国工程院院士刘韵洁所说，算力中心建设存在“烟囱化”现象，一些算力中心利用率只有10%。另外，过载导致的丢包又会造成数据重传，将极大影响计算和存储的效率，比如在RoCE网络中，0.1%的丢包率就会导致50%的算力下降，造成服务器CPU资源的严重浪费，成为算力提升的瓶颈。
算力网络的构建，网络侧至关重要。算力网络是一种根据业务需求，在云、网、边之间按需分配和灵活调度计算资源、存储资源以及网络资源的基础设施。为满足远距离传输、大通量传输、高即时性传输等多种应用场景的需求，算力网络需要具备大带宽、低时延、可调配的能力。因此，要实现高品质算力网络，运营商需要建设一张具备确定性能力的基础网络。
投资建议与投资标的
国内总体规划算力网络，将拉动算力相关的网络建设投入，建议关注以下细分领域及标的：
1)算网运营及建设：中国电信(601728，未评级)、中国电信(00728，未评级)、中国移动(600941，买入)、中国移动(00941，买入)、中国联通(600050，未评级)、中国联通(00762，未评级)。
2)国内IDC：美利云(000815，未评级)、奥飞数据(300738，未评级)、光环新网(300383，未评级)、宝信软件(600845，买入)、万国数据(GDS.O，未评级)、万国数据-SW(09698，未评级)。
3)光模块：中际旭创(300308，买入)、天孚通信(300394，买入)、新易盛(300502，未评级)、剑桥科技(603083，未评级)。
4)网络设备：中兴通讯(000063，买入)、锐捷网络(301165，未评级)。
风险提示
算力网络建设进度不及预期，运营商资本开支不及预期，算力需求增长不及预期。