投资要点：
行情回顾：截至2023年3月3日，申万环保板块当周上涨0.11%，跑输沪深300指数1.60个百分点，在申万31个行业中排名第23名；申万环保板块从2月初至今上涨2.13%，跑赢沪深2.76个百分点，在申万31个行业中排名第16名；申万环保板块从年初至今上涨8.21%，跑赢沪深300指数1.53个百分点，在申万31个行业中排名第19名。
截至2023年3月3日，当周申万环保行业子版块表现不一，其中固废治理板块上涨0.47%，综合环境治理板块上涨0.31%，水务及水治理板块上涨1.26%，大气治理板块下跌1.98%，环保设备板块下跌1.46%。
在当周涨幅前十的个股里，大地海洋、祥龙电业和金达莱三家公司涨幅在申万环保板块中排名前三，涨幅分别达8.12%、7.12%和6.22%。在当周跌幅前十的个股里，中创环保、德创环保和同兴环保跌幅较大，跌幅分别达10.80%、7.90%和6.72%。
估值方面：截至2023年3月3日，环保板块PE(TTM)为19.85倍；子板块方面，大气治理板块PE(TTM)为32.76倍，水务及水治理板块PE(TTM)为15.31倍，固废治理板块PE(TTM)为20.86倍，综合环境治理板块PE(TTM)为33.59倍，环保设备板块PE(TTM)为27.23倍。
环保行业周观点：3月5日，国务院政府工作报告中指出过去一年里我国加强污染治理和生态建设，取得一定成就。下一步将继续推动发展方式绿色转型，深入推进环境污染防治；加强城乡环境基础设施建设，持续实施重要生态系统保护和修复重大工程；完善支持绿色发展的政策，发展循环经济，推进资源节约集约利用，推动重点领域节能降碳，持续打好蓝天、碧水、净土保卫战。另一方面，中国光伏行业协会发布筹备成立中国光伏行业协会光伏组件回收工作组的通知，预期将推进退役光伏组件等废弃资源的回收和再生利用，有望促进固废治理及再生资源行业的发展；水利部部署2023年重点工作时指出要强化农村供水保障，推进供水工程建设改造等，农村地区污水治理与供水工程项目有望加速释放。建议关注具有丰富危废与固废处理经验的东江环保（002672），兼具固废治理与动力电池回收赛道的旺能环境（002034）和具有污水治理相关膜生物反应器先进技术的碧水源（300070）。
风险提示：政策推进不及预期；项目释放不及预期；市场竞争加剧风险等。