1、在2021年国务院印发的“十四五”数字经济发展规划中提出，加快构建算力、算法、数据、应用资源协同的全国一体化大数据中心体系。
我们认为，随着“东数西算”工程全面实施，云网协同、跨网交互、算力统筹和调度以及面向特定场景的边缘计算是未来算力体系由点及面的发展方向。在“十四五”中包括京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝地区双城经济圈、贵州、内蒙古、甘肃、宁夏的八大关键算力枢纽节点，将成为算力由点及面的关键。
2、互联网基础设施国有化是国有数据资产安全的必由之路。国资云、国家云等重要性逐渐加深。我们认为，一体化的算力网络基础设施将成为数字经济发展的坚实底座，而国家网络及数据安全也将成为未来国家安全战略中的重要一环。作为国有数据资产安全的必要安全措施，互联网基础设施国有化成为必由之路，相关国家云及国资云背景的服务厂商有望在未来数字经济社会发展中持续受益。相关国资云、国家云背景的数据中心及相关企业包括：中国电信、中国移动、中国联通、深桑达A（实控人中国电子）、易华录、云赛智联、铜牛信息、数据港、彩讯股份（移动云核心供应商）等。
3、公有云增速放缓，专属云服务价值凸显。
多因素影响下，公有云增速放缓：一方面，2022年上半年疫情及宏观经济背景下企业IT投资趋向保守，另一方面互联网需求趋于平稳，网络游戏、在线教育等需求减缓都对公有云市场需求端刺激放缓，整体云市场增速明显放缓。
专属云市场发展超预期，IDC预计将以113%复合增速高速增长：专属云市场上三大运营商具备规模优势，市场份额持续提升，同比增加6.8pct，三大运营商市场份额从2021上半年的30.2%提升至2022上半年的37.0%。中国电信继续保持龙头地位，此外包括浪潮、中国移动、京东云、中国联通、中国电子、紫光云、华为、联想、阿里等均在专属云领域积极拓展。
4、通信板块观点
1）低估值、高股息，必选消费属性强的电信运营商（A+H）板块：中国移动、中国电信、中国联通；
2）低估值成长依旧的主设备：紫光股份（华西通信&计算机联合覆盖）、中兴通讯；
3）东数西算产业链中IDC、光模块板块：光环新网、奥飞数据、新易盛、天孚通信、光迅科技、中际旭创等；
4）高成长物联网模组及能源信息化板块：移远通信、朗新科技（华西通信&计算机联合覆盖）、威胜信息等；
5）10G-PON及家庭宽带设计产业链：平治信息、天邑股份等；
6）其他个股方面：海格通信（北斗三号渗透率提升）（华西通信&军工联合覆盖）、新雷能（华西通信&军工联合覆盖）、TCL科技（面板价格触底）（华西通信&电子联合覆盖）、七一二（军工信息化）、金卡智能（华西通信&机械联合覆盖）等。
5、风险提示
底层相关技术发展缓慢；东数西算推广，算力发展不及预期；系统性风险。