资本开支拐点已至，油服行业长期向好。通过对国际石油公司2022年业绩等指标进行盘点，我们认为油服行业将长期向好：一方面是自2020年油价上涨以来，国际石油公司不断改善自身业绩及资产负债结构，当前自身油气产量下行压力及能源安全需求皆促使其进入资本开支扩张区间；另一方面行业低谷时期，国内油服公司均发生内生性改善，不断降本增效、轻资产化，技术和装备领先支撑高质量发展以及开拓海外市场布局新机遇。我们推荐关注：1）整体估值明显低位，提升空间巨大的公司；2）海外市场潜力较大的公司；3）技术处国际先进水平的公司，如海油工程、中海油服、中曼石油、杰瑞股份等。
行业基础数据跟踪：2月27日~3月3日，沪深300指数上涨1.71%，申万石油石化指数上涨2.20%，跑赢大盘0.49pct；申万基础化工指数上涨0.45%，跑输大盘1.26pct；涨幅在全部申万一级行业中分别位列第9位、第20位。基础化工和石油石化子行业表现较好的有聚氨酯、炼油化工、油气及炼化工程、磷肥及磷化工和纺织化学制品。跌幅前五的为：炭黑、其他化学原料、涤纶、改性塑料和其他石化。
能源跟踪：WTI原油延续箱体行情，于上周五收79.68美元/桶，周平均价涨幅2.31%；截至2023年2月24日当周，美国原油产量为1230万桶/日，原油增产仍动能不足，工作钻机数出现回落趋势，炼厂开工率85.8%；FERC于2月21日批准了自由港的两条液化产线恢复商业运营；由于良好的炼油利润率和替代原料沥青混合物的供应紧张，国内小型独立炼厂2月份的燃料油进口量翻了一番；受欧盟进口禁运影响，俄罗斯石油产品出口下滑。
价格数据跟踪：上周价格涨幅居前的品种分别为NYMEX天然气：14.51%，三氯乙烯：11.61%，硝酸：10.98%，二氯甲烷：8.40%，软泡聚醚：8.06%。上周价格跌幅居前的品种分别为烧碱：-8.69%，THF：-3.98%，双酚A：-2.39%，BDO：-2.22%，TDI：-1.85%。
风险提示：地缘政治不稳定，导致国内商品、服务出口受政策抑制，或导致国际能源价格产生剧烈波动，并传导至国内影响企业盈利水平；国内需求低迷，影响到相应企业的利润；美联储加息节奏超预期，海外通胀高企，海外需求修复不及预期，或将影响国内的产品出口。