事件：3月7日下午，十四届全国人大一次会议公布国务院机构改革方案，金融监管领域机构职责重大优化调整。
在银保监会基础上组建国家金融监督管理总局。新机构统一负责除证券业之外的金融业监管，划入央行对金控等金融集团的日常监管、有关金融消费者保护制责，以及证监会的投资者保护职责，银保监保留原有职能。我们认为，将金控日常监管职能划入国家金融监督管理总局，有助于依托地方机构更好实施日常监管，完善宏观审慎监管。
证监会由国务院直属事业单位调整为国务院直属机构。证监会新划入发改委企业债发行审核职责，由此前三头监管调整为央行（银行间）+证监会（公司企业债），继续推进债券统一监管的建设。我们认为，将证监会调整为国务院直属机构，有利于加强和完善资本市场监管，进一步健全资本市场功能，提高直接融资比重，推进资本市场改革发展。
我们认为，监管架构调整体现了两大导向：一是强化金融风险的持续有效化解，国家金融监督管理局的建立将金融系统监管进一步集中，有利于风险的集中处置，系统性风险发生的可能性持续降低；二是全面深化资本市场改革有望更进一步，组织架构的调整将证监会提级管理，更多深化资本市场改革的政策有望持续出台。
风险提示：监管超预期趋严；监管架构调整对金融机构影响超预期；改革发展不及预期；宏观经济增速大幅下滑