扫地机器人产品结构向上升级，行业量减价增；智能微投产品结构未优化，行业量增价平。扫地机器人和智能微投作为近年增长较快的新兴小家电种类，目前的行业内部情况各有不同，由于这两类产品线上占比达到90%以上，因此我们主要依据线上渠道的销售数据来分析。根据奥维云网数据，2022年全年扫地机器人线上渠道总销量为317万台，同比-27.14%，均价为3089元，同比+34.58%，智能微投的线上总销量为520万台，同比+12.25%，均价为1784元，与21年的均价1783元基本相当。扫地机器人由于产品结构优化升级带动均价上升，其均价涨幅较快和洗地机行业高增共同抑制了扫地机器人的销量增长；智能微投则由于主要零部件DLP芯片供给受限，由成本低，效果相对较弱的LCD芯片实现国产替代，虽然LCD产品占比大幅提升，但产品均价却保持平稳，销量上延续增长。
智能微投销量增长源于差异化需求切实存在，扫地机器人的销量驱动仍要依靠产品技术和功能的进步：对比扫地机器人和智能微投行业的行业量价情况，结合当前市场密切关注的扫地机器人以价换量是否可行问题，我们认为智能微投行业的销量稳增，而受均价和产品结构影响较小，主要由于这部分对便携+大屏的差异化需求始终存在；当前的清洁电器市场主要分为扫地机器人和洗地机两部分，两者具有一定互替性，在扫地机器人的清洁力和智能化程度超过人工操作洗地机之前，消费者倾向于选择针对性和清洁力更强的洗地机，除非扫地机器人的价格大幅下降于洗地机，产品技术发展和功能进步仍是行业增长的第一驱动力。
智能微投行业格局相对分散，新品牌更具破局机会：通常来说黑电板由于电子属性更强，技术迭代更快，市场参与者众多，因此黑电的市场格局比白电要分散。当前扫地机器人行业CR3高于70%，市场集中度高，科沃斯作为行业龙头，相比其他品牌在市占率上具有绝对优势，形成了一超多强的局面；而智能微投行业CR3将近30%，整体格局较为分散，目前极米保持领先地位，但与其他品牌的差距不大，长期看智能微投的其他品牌在线上新兴渠道或线下都存在弯道超车的机会。
风险提示：新品销售不及预期，原材料价格波动，汇率波动风险，行业竞争加剧风险。