重点事件点评:1.政策面:本周,不动产投资信托基金相关政策主要集中于地方层面。其中,以深圳市最为活跃。目前深圳市发行的REITs数量为5支,占比为18.52%,为各城市之最,且其中4支REITs为首创项目。故深圳市在打造亚太区REITs中心上具有发行经验优势,首批扩募及商业地产REITs的试点发行进程值得关注。①深圳市于3月15日发布《2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年计划草案的报告》,提出将深化REITs试点,打造亚太区REITs中心,推动红土盐田港REIT、博时口产园REIT完成全国首批扩幕。同日,政协委员提倡支持在深圳探索试点商业地产REITs,以盘活房企存量资产,防范化解房企债务风险,降低实体经济杠杆;②大连市、哈尔滨市国资委分别于3月16日、3月17日开展REITs培训;③河南省于3月17日印发《省管企业资产优化攻坚工程实施方案》,制定REITs相关发行任务。2.市场面:首次发行的新基建、新能源REITs上市当日认购踊跃,其中新能源REITs网下认购金额超千亿。①3月17日,黄山市野县拟使用REITS助力“乡村振兴”、“乡村旅游”:拟以西递宏村旅游资产作为底层资产发行REITs;②3月15日、17日,中航京能光伏REIT和中信建投国家电投新能源REIT分别发布募集期提前结束和认购及缴款情况公告,均因认购踊跃于发行当日结束公众投资者募集期;③3月13日,嘉实京东仓储基础设施REIT发布公告称开通上海证券交易所基金同平台份额转让业务,中信证券股份有限公司为其提供做市服务;④东吴苏园产业REIT发布更新后的招募说明书和基金产品资料概要;⑤建信中关村REIT发布高级管理人员变更公告。
REITs量价表现:本周REITs整体平均涨幅为0.12%,较上周上升1.15pct。其中,园区基础设施板块上升0.54%,仓储物流版块上升0.52%,保障性租赁住房下跌0.19%,生态环保版块下跌0.62%,交通基础设施版块下跌0.36%,能源基础设施版块上升0.40%。本周25支REITs中14支REITs下跌。其中,华安张江广大REIT涨幅最大(+1.84%)。本周整体交易活跃度较上周有所上升。整体成交额环比上升7.6%,日均换手率较上周上升0.17pct;单支REIT层面,本周华夏中国交建REIT成交额最大,为2.54亿元;临港创新产业园REIT日均换手率最大,为6.11%。
估值及收益率:在各REITs板块中,交通基础设施板块估值收益率最高,在5.62%-8.73%范围;能源基础设施板块估值收益率较低,鹏华深圳能源为1.57%。临港创新产业园(1.47)、富国首创水务(1.36)、东久新经济(1.39)、鹏华深圳能源(1.43)PV乘数较高,注意高估值风险。
风险提示:底层资产经营不及预期;审批进度存在不确定性;相关支持政策落地不及预期;数据统计测算偏差。