浙商大制造 11 月转债组合
上海沿浦（ 沿浦转债）、杭氧股份（ 杭氧转债）、 斯莱克（ 斯莱转债）、 新强联（ 强联转债）、紫光国微（ 国微转债）、 隆基绿能（ 隆 22 转债）、 福莱特（ 福莱转债）、 海优新材（ 海优转债）、 通威股份（ 通 22 转债）、 拓普集团（ 拓普转债）。
对全市场 100 余只“大制造” 转债进行梳理，并且从行业观点及转债双维度分析，筛选出基本面趋势向好、具有弹性的 11 月十大转债。 大制造转债具有以下特点①品种较多，产业链较为完备②占全市场转债数量多、发行规模比重大，对应正股市值规模大（ 约 2.24 万亿） ③以中低评级为主④对应正股为成长性小市值公司。
从行业基本面出发， 精选浙商大制造重点看好正股及其转债。 把握基本面向上，具有弹性的标的。 正股分析注重基本面，转债分析关注条款和估值，低估值及下修条款提供保护，而提前赎回条款可能会压缩溢价率； 不止正股，可转债亦可期： 正股上涨是转债盈利主要的驱动力，因此可转债可作为目标行或目标股票的替代资产， 配置转债亦可分享正股的成长，收益可期。
把握浙商大制造团队核心观点，①光伏设备：光伏景气拐点向上、新型电池突破，看好电池、组件设备环节，首选具平台化能力龙头；②锂电设备：行业迈向中速增长，看好结构性机会；③半导体设备：自主可控主线下，半导体设备、零部件国产化加速；④风电设备：风电需求向上，看好海上风电，景气度高，成长确定性高；⑤工业气体：工业气体长坡厚雪有望诞生大市值公司，看好电子特气高成长性；⑥国防军工： 12 字核心逻辑“内生+外延”、 “内需+外贸”、 “军品+民品”，国防装备确定性高成长； ⑦储能：行业景气上行，欧洲户储+国内大储蓬勃发展； ⑧锂电：锂电池盈利改善，上游材料降本推动行业发展，欧美电动车市场空间大；⑨汽车：蒙特雷是切入特斯拉产业链的“抓手”，特斯拉在国内产能快速扩张，三年内提升超 5 倍，国内零部件凭借着强相应能力，有望从国内配套至海外。
【上海沿浦】 全套座椅放量在即，比亚迪、华为产业链弹性标的。
【杭氧股份】 国产替代、产品升级，迈向工业气体龙头。
【斯莱克】 转型新能源电池壳开启第二增长曲线。
【新强联】 国内大型回转支承龙头，受益于风电轴承高景气和国产替代。
【紫光国微】 智能安全芯片、特种集成电路两大主业共促公司业绩高增长。
【隆基绿能】 光伏一体化龙头，产品+成本+机制构建长期竞争优势。
【福莱特】 光伏玻璃龙头企业，加速产业链布局打造成本优势。
【海优新材】 光伏胶膜龙头，量价齐升。
【通威股份】 光伏多晶硅及电池片双龙头，发力组件加强垂直一体化布局。
【拓普集团】 绑定大客户，新能源及机器人同步发力。
风险提示
1）基建及地产投资低于预期风险； 2）原材料价格大幅波动风险； 3）国际博弈超预期风险； 4）新冠疫情扩散超预期风险； 5）转债提前赎回风险。