主要观点:
在疫情反复扰动下，我们维持均衡配置思路，推荐：（1）受疫情影响较小的成长股：牧高笛、兴业科技、南山智尚、盛泰集团；（2）疫情受损品种：推荐出行消费标的开润股份、服装消费推荐直营比例高、前期计提一次性费用较多的报喜鸟、太平鸟、锦泓集团；（3）美国通胀有所回落，制造板块有望迎来估值修复，推荐浙江自然、华利集团。
本周市场关注安奈儿涉足抗病毒面料业务。技术层面，公司首次采用电子束接枝技术制备抗病毒抗菌功能纺织品，具有广谱高效抗病毒抗菌、安全性和长效性的特征，能够广谱消杀各类有包膜病毒、细菌和真菌；该技术属于纯物理消毒，不同于其他的“共混”和“喷涂”的消毒方式，能够有效避免抗菌剂脱落而对人体或环境带来危害的风险，不存在二次污染；该技术制备的纺织品经过150次水洗后抑制率超过94%，远远超过国家行业标准中对抗菌有效性最高等级（AAA）的要求。
2022年11月22日，公司、安奈儿水木和水木接枝与深圳市校服行业协会签订《战略合作协议》，拟就电子束接枝改性面料在校服领域的应用和销售方面开展深入合作。深圳市校服行业协会作为中国首家校服行业协会，拥有全国近两百家会员单位，在校服领域影响深远。本次和深圳市校服行业协会的合作显示出电子束接枝改性面料的技术优势与市场前景得到认可，也体现出市场对电子束接枝改性面料的关注度较高，有利于促进电子束接枝改性面料的市场化和销售落地。根据Wind公司在投资者互动平台的发言，目前公司抗病毒抗菌面料生产线正在建设中，预计23年初能够量产，我们预计25年有望成为新的利润增长点。
行情回顾：跑输上证综指1.54PCT
本周，上证综指上涨0.14%，创业板指下跌3.36%，SW纺织服饰板块下跌1.40%，跑输上证综指1.54PCT、跑赢创业板指1.96PCT，其中，SW纺织制造下跌1.43%，SW服装家纺下跌0.67%，SW饰品下跌3.28%。目前，SW纺织服饰行业PE为14.30。
行情数据追踪：中国棉花价格指数下降0.58%
截至11月25日，中国棉花328指数为15095元/吨，本周下降0.58%。截至11月25日，中国进口棉价格指数（1%关税）为17549元/吨。截至11月24日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为17690元/吨，下跌3.80%。整体来看，国内外棉价差倒挂收窄，截至11月25日，外棉价格高于内棉价格2454元。10月服装行业线上销售额620.37亿元，同比增长6.67%。
行业新闻：继耐克之后，阿迪深入“虚拟鞋”生意；H&M关
闭了在英国的五分之一门店；工信部确定124家重点培育的纺织服装品牌；三夫户外2490万收购CRISPI品牌中国区独家代理。
风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。