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本周专题研究：2022年11月23日多品硅致密料价格为302元/Kg，环比微降0.3%；166、182、210硅片价格分别为6.17元/片，7.3元/片，9.55元/片，环比跌幅在0.5%~2.1%之间；166、182、210电池片价格分别为1.31元/W，1.35元/w，1.34元/w，环比持平；166、182、210组件价格分别为1.92元/W，1.97元/W，1.97元/W，环比跌幅均为0.5%。年末时候硅料环节整体库存水平恐将堆高，这也是近两年来第一次出现的库存信号反转。根据我们统计，近半年来光伏电池片与硅片价格差在逐步扩大，按照最新的价格及转换效率计算，166尺寸的电池片与硅片价差为0.33元/W.182尺寸的电池片与硅片价差为0.38元/W，210尺寸的电池片与硅片价差为0.39元/W。大尺寸高效电池片产能目前较为紧缺，同时电池片价格与硅片价格差距拉大有望进一步刺激电池厂商加速扩产，从而令光伏电池设备供应商充分受益。建议关注：捷佳伟创、迈为股份、金辰股份。
重点跟踪行业：
锂电设备，全球产能周期共振，预计21-25年年均需求超千亿，国内设备公司优势明显，全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头；
光伏设备，设备送代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，看好电池片、组件设备龙头；
换电，2025年换电站运营空间有望达到1357.55亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节，看好换电站运营企业；
储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；
半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；
自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头
氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢真定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；
工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。