投资要点：
行情回顾。 截至2022年11月25日， 中信基础化工行业本周下跌0.86%，跑输沪深300指数0.18个百分点， 在中信30个行业中排名第14； 中信基础化工行业月初以来上涨6.85%， 跑输沪深300指数0.76个百分点， 在中信30个行业中排名第18。
具体到中信基础化工行业的三级子行业， 从最近一周表现来看， 涨幅前五的板块依次是氮肥（4.39%） 、 纯碱（ 4.03%） 、 膜材料（ 1.94%） 、磷肥及磷化工（1.79%） 、 碳纤维（1.79%） ， 跌幅前五的板块依次是橡胶助剂（-6.59%） 、 锂电化学品（-4.55%） 、 电子化学品（-2.69%） 、改性塑料（-2.47%） 、 轮胎（-2.38%） 。
化工产品涨跌幅： 重点监控的化工产品中， 最近一周价格涨幅前五的产品是硝酸（+5.36%） 、 焦炭（+4.40%） 、 醋酸（+3.39%） 、 丁二烯（+2.99%）、丙烯（+1.83%） ， 价格跌幅前五的产品是DMF（-9.70%） 、 BDO（-8.91%）、二甲苯（-6.22%） 、 纯苯（-3.29%） 、 涤纶短纤（-3.02%） 。
基础化工行业周观点： 本周央行宣布降准， 有利于落实稳经济的政策措施， 巩固经济回稳向上基础。 后续整体市场和化工板块能否上行取决于经济修复预期能否兑现。 当前可关注聚氨酯、 纯碱、 维生素、 磷化工和轮胎板块。 聚氨酯： 一方面， 若国内房地产市场边际改善， 则利好聚氨酯需求增长； 另一方面， 欧洲MDI、 TDI产能占比高， 若能源危机持续发酵， 则欧洲MDI、 TDI产量或下降， 利好国内产品出口， 建议关注万华化学（600309） 。 纯碱： 房地产金融支持政策16条的出台有助于国内房地产市场边际改善， 利好平板玻璃需求修复。 同时， 光伏玻璃新增产能也将拉动纯碱需求， 建议关注远兴能源（000683） 。 维生素： 欧洲维生素A、 E产能占比大， 若欧洲能源危机持续发酵， 维生素A、 E产量或再度紧缩， 对价格形成支撑。 此外， 国内生猪养殖盈利逐步改善， 有望刺激养殖户补栏热情， 从而拉动维生素需求， 建议关注新和成（002001） 。 磷化工： 随着化肥冬储需求的释放， 磷肥价格有望企稳回升； 同时新能源车、 储能等对磷酸铁的需求持续旺盛， 可关注实现上下游一体化的磷化工优势企业云天化（600096） 等。 轮胎： 前期由于滞留于美国港口的轮胎转化为经销商库存， 美国渠道库存较高， 但随着去库推进， 轮胎企业出口订单有望逐步恢复， 建议关注森麒麟（002984） 。
风险提示： 俄乌冲突不确定性对能源价格造成的波动风险； 美联储加息超预期导致经济衰退风险； 油价剧烈波动导致化工产品价差收窄风险；宏观经济若承压导致化工产品下游需求不及预期风险； 部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险； 行业竞争加剧风险； 部分化工品出口不及预期风险； 房地产、 基建、 汽车需求不及预期风险； 天灾人祸等不可抗力事件的发生