[研报PDF] 汽车行业周报:疫情扰动下汽车需求略显疲态

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  投资要点:

  行情回顾:

  板块本周市场表现: 截至2022年11月25日,申万汽车板块当周下跌2.05%, 跑输沪深300指数1.37个百分点,在申万31个行业中排行第21名;申万汽车板块本月至今累计上涨3.30%,跑输沪深300指数4.32个百分点,在申万31个行业中排行第26名;申万汽车板块年初至今下跌18.39%,跑赢沪深300指数5.18个百分点,在申万31个行业中排行第18名。

  二级板块本周市场表现: 申万汽车行业的5个子板块仅汽车服务上涨,其余均下跌。 具体表现如下: 汽车服务板块上涨0.21%, 摩托车及其他板块下跌1.15%, 商用车板块下跌1.72%, 汽车零部件板块下跌2.01%,乘用车板块下跌2.55%。

  个股涨跌情况: 周涨幅排名前三的公司为林海股份、德宏股份、特力A,涨幅分别达14.95%、 14.26%和9.72%。 周跌幅排名前三的公司为标榜股份、艾可蓝、康跃科技,跌幅分别为13.84%、 13.74%和11.82%。板块估值: 估值方面,截至11月25日,申万汽车板块PE TTM为27倍; 子板块方面,汽车服务板块PE TTM为31倍,汽车零部件板块PE TTM为27倍,乘用车板块PE TTM为26倍,商用车板块PE TTM为30倍。

  汽车行业周观点: 据乘联会初步推算, 11月狭义乘用车零售市场在186万辆左右,同比增长2.4%,其中新能源汽车零售在60万辆左右,同比增长58.5%,渗透率约32.3%。疫情扰动下汽车需求近期略显疲态, 四季度销售旺季成色不足,新能源汽车销量增速有所放缓。 临近年末, 多地纷纷出台促消费政策, 其中扩大新能源汽车消费成重要抓手之一。 继以新能源龙头为代表的车企开启降价后, 车市促销力度加大。 加上购置税等优惠政策临近尾声,仍有望刺激潜在需求释放,全年有望实现稳增长目标。 建议关注品牌力提升、受益消费刺激政策的自主整车品牌,以及顺应汽车电动智能化趋势、具备全球竞争力的优质零部件供应商:广汽集团(601238)、银轮股份(002126)、文灿股份(603348)、 爱柯迪(600933)。

  风险提示: 汽车产销量不及预期风险; 原材料价格大幅上涨风险; 芯片短缺缓解不及预期风险; 疫情反复等事件影响。

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