本周核心观点：
1）国防部提五大举措全面加强练兵备战，提高人民军队打赢能力。11月24日，国防部发言人就“军队全面加强练兵备战会采取哪些举措”这一问题做出回答：11月8日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、军委联指总指挥习近平视察中央军委联合作战指挥中心，表明新一届军委贯彻落实党的二十大精神、全面加强练兵备战的鲜明态度。习主席视察时发表的重要讲话，深刻阐明了加快提高打赢能力、有效履行新时代我军使命任务一系列带根本性方向性全局性的重大问题，突出强调了中央军委联合作战指挥中心的独特地位作用，必将进一步把全军思想和行动统一到党的二十大精神上来，激励和感召广大官兵踔厉奋发、勇毅前行，奋力实现建军一百年奋斗目标，在新时代新征程上赢得更加伟大的胜利和荣光。党的二十大报告鲜明提出，全面加强练兵备战，提高人民军队打赢能力。这是我们党把握时与势的发展变化，根据新时代人民军队使命任务，着眼如期实现建军一百年奋斗目标，对人民军队提出的战略要求。一是坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻习近平强军思想，深入贯彻新时代军事战略方针，深刻领悟“两个确立”的决定性意义，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，贯彻军委主席负责制，确保绝对忠诚、绝对纯洁、绝对可靠。二是研究掌握信息化智能化战争特点规律，创新军事战略指导，发展人民战争战略战术。三是打造强大战略威慑力量体系，增加新域新质作战力量比重，加快无人智能作战力量发展，统筹网络信息体系建设运用。四是优化联合作战指挥体系，推进侦察预警、联合打击、战场支撑、综合保障体系和能力建设。五是深入推进实战化军事训练，深化联合训练、对抗训练、科技练兵，加强军事力量常态化多样化运用，坚定灵活开展军事斗争，尽快把备战打仗能力搞上去。十四五期间全军加快武器装备现代化建设，练兵备战背景下多维度演习频率显著提升，产业链各环节公司或将持续受益。
2）我国首台大推力重复使用液氧煤油主发动机试车成功，航天局公布探月工程四期规划。据央视报道，11月26日，航天科技集团六院自主研制的130吨级重复使用液氧煤油补燃循环发动机首台两次起动试车取得圆满成功。该型发动机是瞄准我国新一代运载火箭重复使用打造的天地往返动力装置，具有综合性能高、拓展能力强、可靠性高等特点，该发动机将有力支撑我国重复使用航天运载器发展，满足我国空间站运营等航天活动需求，提升我国大规模、低成本进出空间能力。据悉，该型发动机在充分继承系列型号研制技术基础上，航天六院研制团队在不到一年时间内就完成了从方案设计到全流程演示验证，实现了该系列发动机通用化、一体化和数智化技术融合。此外，发动机部分零组件采用3D打印、自动化焊接、智能装配等新工艺技术，在重复使用大推力发动机高压补燃两次点火、连续变推力等核心关键技术上取得突破性进展，具有重大里程碑意义。本次试车在航天液体动力“功勋试验台”502台进行，是该试验台考台成功52年来承担的第24型756次试车任务。几代液体动力人接续奋斗，及时适应应用需求，不断提升能力水平，为载人航天、北斗导航、探月探火等发动机研制定型提供重要支撑。11月24日，国家航天局公布了我国探月工程四期、深空探测任务后续规划。探月工程四期嫦娥六号任务计划于2025年前后实施，拟在月球背面采样返回；嫦娥七号任务拟于2026年前后发射，计划开展月球南极的环境与资源勘查，并为国际月球科研站建设奠定基础；嫦娥八号计划将在2028年前后实施发射，届时嫦娥八号和嫦娥七号将组成我国月球南极的科研站基本型。此外，火星采样返回任务计划在未来10年到15年实施。中国工程院院士、中国探月工程总设计师吴伟仁介绍，嫦娥六号准备在月球背面采样返回，如果成功了，这也是人类第一次；嫦娥七号将在月球南极着陆，并开展飞跃探测吴伟仁表示，我国计划在未来10年到15年实施火星采样返回。此外，我国还将对木星、天王星等行星以及太阳系边缘进行科学探测。我国当前高度重视航天事业发展，运载火箭及空间探索工作持续取得突破，或有望推动相关配套产业链景气度持续提升。
重点关注航空、航天、信息化和新材料等方向：
1）航空装备：无论是周边局势或是海空军建设都对军机提出了新的要求，当前我国军机从数量和结构都存在较大的提升空间，预计随着国防预算向武器装备尤其空军、海军倾斜，有望推动军机换装列装加速。前期多公司披露大额合同负债或将进一步改善产业链现金流，促进产品生产交付。我们认为航空装备在十四五期间将呈现高景气，带动产业链业绩提升，此外军品定价机制改革及股权激励方案的增加也将推动行业利润水平提升。建议关注：【中航沈飞】、【中航西飞】、【洪都航空】、【航发动力】、【中航机电】、【江航装备】、【中航光电】、【中航重机】、【派克新材】、【航宇科技】、【迈信林】。
2）航天装备：导弹武器装备方面，导弹行业主要驱动因素主要来自：一是迭代期、二是战略储备需求增加、三是实战化训练带动。导弹领域十四五期间可能是最具有弹性的细分领域，将带来相关上市公司较快的业绩增厚，关注导弹板块的整体性机会，重点关注业绩弹性大、导弹业务占比高的标的。建议关注：【航天电器】、【新雷能】、【广东宏大】。卫星互联网方面，北斗导航领域：北斗卫星导航产业链在2021年同比增速开始增长，预计2022、2023年仍将保持较高增速，在北斗导航产业链中北斗导航芯片、北斗导航终端需求增速较高；卫星互联网领域：中国卫星网络集团有望成为国内卫星互联网的主力军，目前虽然国内卫星互联网还在发展初期，但卫星互联网仍将成为6G移动通信的重要发展方向。建议关注：【振芯科技】、【盟升电子】。
3）信息化板块：因国产化进程、军队现代化建设、新型号更新速度加快等因素，自2018年以来持续超越行业增长，关注军工半导体、上游电子元器件、雷达及电子对抗、通信导航遥感等方向，部分公司业绩已率先进入高速成长阶段，预计2022年仍将继续保持。建议关注：【振华科技】、【紫光国微】、【鸿远电子】、【智明达】。
4）新材料板块：建议重点关注高温合金、钛合金及碳纤维复合材料方向。军用新材料技术已基本实现自主可控并代表国内领先水平，且型号认证的双/多流水体制等使得供应商有限，供给端竞争格局较好，需求端由于主战机型及配套发动机放量且新材料应用占比不断提升以及主机厂外协比例提升、国产替代等因素，预计行业未来增长确定性较高，且需求上量后规模效应将不断显现，带动单位成本不断下降，因此行业毛利率或仍有提升空间并逐步兑现至利润，并具有向民用市场急需开拓的可能性，长期成长性较好。建议关注：【中简科技】、【抚顺特钢】、【钢研高纳】、【西部超导】、【中兵红箭】、【光威复材】。
风险提示：
武器装备换装列装不及预期；导弹新型号研制不及预期。