周观点：欧盟《净零工业法案》对国内新能源产业链实质性影响有限欧盟发布《净零工业法案》提案，强调战略净零技术本土制造能力。3月16日欧盟发布《净零工业法案》提案，表示欧盟将建立框架性措施以支持本土净零工业的创新与生产能力，2030年前欧盟战略净零技术（StrategicNet-zeroTechnologies）的制造能力将满足REPowerEU及绿色公约倡议下至少40%的年度预期需求。具体而言，欧盟本次提出的战略净零技术包括太阳能、风电、电池/储能、热泵/地热能、电解槽/燃料电池、生物燃气/生物甲烷、碳捕捉与储存技术以及电网技术八大类型，其中光伏、风电、电池2030年的目标产能规模分别为30GW、36GW以及550GWh。
供应链集中度过高的净零技术将在欧盟公共项目采购过程中面临一定限制，但实际影响或相对有限。本次欧盟法案将单一供应来源比例超过65%的净零技术定义为“多元化程度不足”，在欧盟本次提出的八大战略净零技术中，光伏产业链对中国的依存度超过90%，因此后续国内光伏产品在公共项目采购中可能将面临一定限制，但我们认为实质性影响或相对有限。一方面，本次提交的草案中明确指出公共项目采购仍将依据经济性最优原则，产品性价比仍是采购过程中的重要考虑因素，可持续性与可靠性的权重仅为15%-30%；另一方面，为降低小型公共项目的管理难度，本次方案提出对于规模小于2500万欧元的公共采购项目，可持续性与可靠性的评价标准将延后两年执行，且对于不依赖政府补贴的分布式光伏场景而言，目前并不会受到65%的单一供应来源限制。
实现能源转型目标和供应链本土化较难兼顾，中短期内欧盟仍需仰仗国内新能源产业链。根据最新的REPowerEU方案，欧盟计划于2025/2030年分别实现320GW/600GW的光伏装机总量，若将中国供应链排除在外则如此庞大的装机目标势必难以达成。此外，考虑到欧盟本土制造的成本远高于国内，供应链本土化增加的额外成本最终仍将由欧洲各国政府与终端消费者“买单”，而这对已经深陷通胀及衰退风险的欧盟而言也并非理想的结果。因此，我们认为中短期内欧盟与国内新能源产业链脱钩的风险较小，近期大幅调整后电新板块估值水平已处于较低区间，建议关注低位布局机会。
本周行情回顾：2023年第10周电力设备板块大幅下跌
本周电力设备板块下跌5.9%，跑输沪深300指数5.7%，其中表现较好的板块为电网设备（-0.8%），表现较差的板块为光伏设备（-8.4%）、电池（-6.7%）。
产业链跟踪
锂电：本周产业链价格全面下跌，碳酸锂价格环比下跌8.3%，电解镍价格环比下跌3.3%，电解钴价格环比下跌1.9%，正极材料与电解液价格下降幅度同样较大。光伏：本周硅料整体价格区间继续缓慢下移，二三线厂商出货压力有所加大，预计后续硅料价格仍有一定谈判空间。硅片价格较为混乱，两大龙头厂商价格出现一定分化，短期供需失衡情况仍在持续，预计后续价格将保持坚挺。电池环节稼动率维持高水平，但下游组件客户价格接受度相对有限，电池厂商难以传导硅片成本的压力，但N型电池较为紧俏，价差继续拉大。组件价格近期已经企稳，后续海内外需求有望逐步起量。
风险提示：新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。