投资要点：
本周汽车板块行情表现： 本周沪深300环比下降0.68%；汽车板块整体下跌2.05%，涨幅在31个行业中排第21。细分行业中，（ 1）整车：乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动-2.55%、 -0.61%、 -3.62%。（ 2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动-1.62%、 -1.19%、 -2.54%、 -3.52%、 -3.35%；（ 3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动0.49%、 -0.45%。（ 4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动0.24%、 -1.89%。
车市平淡，乘联会预计11月乘用车零售同比+2.4%。 据乘联会周度数据， 11月前三周主要厂商日均零售销量分别为3.56万辆、 3.97万辆、 5.25万辆，同比-9%、 -12%、 +8%；日均批发销量分别为3.87万辆、 4.15万辆、 5.85万辆，同比-2%、 -16%、 -5%。乘联会预计， 11月狭义乘用车零售186.0万辆，同比+2.4%，环比+0.9%。因部分地区销量短期承压，乘用车市场在年末传统旺季表现不及预期，同环比增速有所回落，汽车消费仍有待恢复。
11月新能源乘用车零售渗透率达32.3%，维持稳中有升态势。 乘联会预计， 11月新能源乘用车零售60.0万辆，同比+58.5%，环比+8.2%，渗透率32.3%。今年7-11月新能源汽车零售渗透率分别达26.7%、 28.3%、 31.8%、 30.2%、 32.3%，除季末因素外，下半年新能源汽车渗透率整体保持稳中有升态势。
补贴到期在即，厂商加大优惠力度推动新能源乘用车购车需求提前释放。 临近年末，新能源汽车补贴即将到期，厂商加大促销力度，如特斯拉、奔驰下调价格，蔚来、问界、极氪、长安深蓝等对年内下定用户提供差额补贴，部分品牌同时推出保险、选装包等优惠；比亚迪上调王朝、海洋及腾势相关新能源车型年后指导价，有望助推新能源汽车消费需求提前释放。
投资策略： 乘用车短期销量有所扰动，但国内汽车产业仍将长期受益于电动智能化趋势。 乘用车整车，可关注新能源汽车销量表现强势、产品结构持续改善的自主龙头；汽车零部件， 可持续关注智能驾驶、智能座舱、轻量化等增量领域，以及与比亚迪、新势力等新能源车企深度合作、产品价值量受益于车型配置提升的传统零部件供应商。
风险提示： 宏观经济波动的风险； 行业政策变动的风险； 汽车销量不及预期的风险； 原材料价格波动的风险；汇率波动的风险。