核心观点
10月国内新能源汽车销售71.4万辆,同比增长82%,新能源汽车渗透率达到32.0%,2022年1-10月累计销量528.0万辆，同比增长110%，累计渗透率达到24.0%,在今年疫情扰动以及上游原材料持续涨价的行业大背景下，新能源汽车下游需求依然保持强劲，新能源板块2022年三季度业绩表现亮眼，上游原材料供给吃紧，价格提升明显；中游环节电池价格传导顺利，盈利水平出现改善，部分中游材料板块进入下行周期，盈利承压。国内补贴政策的支持，上游原材料价格的稳中下降，将支撑国内电动车明年大两位数的销量增长。销量预期的明朗，海外需求的强劲以及行业整体估值的回落底部，行业明年整体值得期待。建议关注新技术新材料的持续应用以及业绩高增长企业的估值修复，建议关注电池以及各环节头部企业的投资机会。
上月市场表现
2022年11月1日至2022年11月30日,上证指数上涨8.91%，沪深300上涨9.81%，创业板综指上涨3.25%，中证1000上涨4.73%。10月份涨幅居前的行业为SW房地产、SW建筑材料、SW食品饮料。涨幅居后三位的行业依次为SW国防军工、SW计算机和SW通信。各子板块中，电池指数下跌2.79%，板块跑输上证指数6.12个百分点。
2022年11月1日至2022年11月30日,SW电池板块月涨幅前五的个股为维科技术、星源材质、科力远、鹏辉能源和长虹能源，涨幅分别为45.86%、23.69%、22.88%、21.14%和20.58%。跌幅前五的个股为昆工科技、恩捷股份、先导智能、华宝新能和万里股份，跌幅分别为-26.06%、-15.96%、-12.64%、-12.62%和-12.38%。
重点公司动态
孚能科技（688567.SH）：2022年第三季度业绩公告显示，今年前三季度，公司实现营业收入86.30亿元，同比增长339.22%；归母净利润-2.78亿元，亏损规模较去年同期收窄近35%。第三季度单季，公司实现营业收入34.08亿元，同比增长213.23%，创下单季度历史次高。
国轩高科（002074.SZ）：国轩高科股份有限公司全资子公司合肥国轩高科动力能源有限公司于近日收到中国电力国际发展有限公司发来的《2022年建设工程第三十九批集中招标新源智储2022年度储能设备第二次框架招标项目—储能电池预制舱2中标通知书》。
亿纬锂能（300014.SZ）：为了进一步提升子公司亿纬动力的决策程序及运营效率，同时也为了减少关联交易，公司拟分别以自有资金500万元、120万元收购骆锦红女士和刘怡青女士合计持有的亿纬动力0.05%的股权。本次交易完成后，公司持有亿纬动力的股权比例将由98.43%变更为98.48%，亿纬动力为公司控股子公司。
德瑞锂电（833523.BJ）：本员工持股计划的参加对象合计不超过79人，设立时资金总额上限为1,501.50万元，以“份”作认购单位，每份份额1.00元，份额合计不超过1,501.50万份。员工持股计划持有人份额以其实际出资缴款金额确定。拟参与本员工持股计划的董事、监事、高级管理人员共6人，拟认购份额合计不超过690.00万份，占本员工持股计划总份额上限的比例为45.95%。
容百科技（688005.SH）：宁波容百新能源科技股份有限公司关联方湖北容百电池三角壹号股权投资基金合伙企业（有限合伙）与宁波力勤资源科技股份有限公司等公司签订《基石投资协议》，容百电池三角基金作为力勤资源在香港联合交易所的首次公开发行的基石投资人，认购投资金额5000万美元。容百科技与力勤资源签订《长单采购协议》。自2022年11月起至2026年12月止，力勤资源作为公司镍钴湿法中间品（MHP）、硫酸镍的核心供应商，每年稳定向容百科技供应电池镍钴产品（MHP或硫酸镍、硫酸钴）年度总出货量的20%，采购价格由双方根据约定的定价机制执行。力勤资源在20%的电池镍钴产品长单范围之外有余量情况下优先供应给容百科技。长单采购协议的履行将有利于提升公司主营业务经营能力，预计将对公司2022年至2026年度经营业绩产生积极的影响。
风险提示:产业政策低于预期，市场风格偏好，技术、竞争和政策路线风险。