投资要点：
行情回顾：本周，家电（中信）行业指数涨跌幅表现一般，上涨2.16%，周涨幅在中信一级行业指数中排名第18位，跑输同期沪深300指数0.36个百分点。家电细分板块表现差强人意，全部家电子板块均录得正收益，其中黑电、厨电、小家电板块跑赢了沪深300指数。个股方面：本周，家电（中信）行业个股呈现普涨，有73只个股录得正收益，占比约91%，周涨幅超过5%的有16个，周涨幅超过10%的个股有5个；家电（中信）行业有7只个股录得负收益，占比约9%，无周跌幅超过5%的个股。估值：截至2022年12月2日，家电（中信）行业整体PE（TTM）约14.32倍，较前一周五上涨2.08%，低于行业2017年以来的平均估值水平。
行业运行数据：根据奥维云网，2022年第48周（2022/11/21-2022/11/27），国内线下家电市场销额同比-48.59%，销量同比-49.49%，均价同比+1.37%；国内线上家电市场销额同比-15.92%，销量同比-28.56%，均价同比+17.7%。大家电：线下品类销量销额全线下滑，冰箱冰柜线上销额同比增长。厨卫电器：大多品类全渠道销额同比下滑，线上跌幅小于线下。厨房小电：电蒸锅全渠道销售延续强势，线上煎烤机、电饼铛实现销额同比增长。环境健康电器：线下品类销额全线同比下滑，线上洗地机、电风扇销额同比增长。
行业观点：维持对行业的推荐评级。11月28日，证监会宣布在股权融资方面调整优化五项措施。房地产三支箭陆续发出，国家在信贷、债券、股权三个方面上对房地产提供融资政策支持，推动房地产市场平稳健康发展。尤其是第三支箭，历时12年后再次重启房企上市融资，实属地产行业重磅消息。三支箭政策组合拳发力，有望助力房地产市场注入新活力，从而带动地产后周期属性的家电行业需求增长。建议关注估值性价比较高、规模效应较好、业绩韧性较高的白电龙头企业，如科技与产品并行的美的集团（000333）、品牌高端化场景化的海尔智家（600690）、渠道改革深化的格力电器（000651）。海外方面，天气预报机构Maxar下调了12月初的气温预期，欧洲大陆迎来寒潮，天然气取暖需求将有所提升。虽然欧洲目前天然气库存处于较高水平，但全球局势不稳定对天然气价格波动影响较大，有望加快欧洲热泵普及。热泵作为一种环保节能的取暖方式，在欧洲的渗透率有望持续增加，同时欧盟及欧洲多国政府在今年发布多项热泵相关扶持政策，将催化欧洲热泵加速普及。可关注热泵产业链相关公司，如冷配龙头三花智控（002050）、国内智控龙头和而泰（002402）。
风险提示：宏观经济波动风险、贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险、行业竞争加剧导致的价格战风险、疫情风险、政策变动风险等。