随着防疫政策优化，国内需求有望提升，加上出口快速增长，我们预计2023年汽车销量有望达到2757万辆（+2.0%），其中乘用车2375万辆（+0.2%），商用车382万辆（+14.5%）。1）整车领域，乘用车企销量分化加剧，综合竞争力强、产品周期向上的车企份额有望持续提升，推荐比亚迪、长安汽车，关注广汽集团、长城汽车；2）零部件领域，随着销量回暖及原材料价格下降，业绩有望恢复并与估值形成双击，建议布局产品升级、客户拓展以及低估值修复的个股，推荐文灿股份、银轮股份、中鼎股份等；3）新能源领域，我们预计2023年新能源汽车销量有望达到900万辆（+32.4%），长期趋势明确。推荐国内龙头比亚迪与受益于比亚迪、特斯拉及华为产业链的拓普集团、银轮股份等；4）智能网联领域，智能驾驶、智能座舱及智能底盘渗透率快速提升，重点关注渗透率上升及国产替代强的零部件供应商，推荐华阳集团、经纬恒润、均胜电子、保隆科技、伯特利、德赛西威，关注光庭信息等。考虑到汽车板块景气度较高，新能源及智能网联前景看好，维持行业强于大市评级。
支撑评级的要点
乘用车关注龙头企业与处于新品周期的车企。乘用车总量有望小幅增长，企业表现分化加剧，综合竞争力突出、产品周期向上的车企市场份额有望持续提升，推荐比亚迪、长安汽车，关注广汽集团、长城汽车。商用车领域，重卡市场或将触底回升，轻卡在合规化及国六实施的催化下有望量价齐升。此外关注产业政策变量的积极影响。
零部件关注产品升级、客户拓展及低估值修复。随着汽车销量回暖及原材料价格下降，业绩有望恢复并与估值形成双击。产品端，关注新增产品及产品升级（一体压铸、热管理、车灯等）带来价值提升的投资机会，推荐文灿股份、银轮股份，关注星宇股份、福耀玻璃等。客户端，关注国产替代和全球化带来的投资机会，关注继峰股份等。估值端，推荐估值较低业绩稳健的中鼎股份，关注宁波华翔、一汽富维、湘油泵等。
新能源有望延续高增长，重点关注比亚迪、特斯拉、华为系及新技术产业链。我们预计2023年新能源汽车销售约900万辆（+32.4%），产业趋势明确。比亚迪、特斯拉、华为系等销量有望快速增长，相关车企及供应链有望受益。推荐比亚迪，关注其产业链欣锐科技等；特斯拉产业链推荐拓普集团等，关注旭升股份、精锻科技等。华为系关注赛力斯、江淮汽车等。此外插混、扁线电机、800V高压平台、SiC电控等新技术快速发展，相关产业链持续受益，关注阿尔特等。
智能化迅速推进，关注渗透率上升及国产替代两条主要路线。近年来智能驾驶、智能座舱及智能底盘渗透率快速提升，带动激光雷达、域控制器、HUD、空气悬架、线控制动及转向等产品搭载量快速增长。部分零部件国产供应商技术逐渐成熟，成本、服务优势显著，国产替代空间广阔，市场份额有望大幅提升。推荐华阳集团、经纬恒润、均胜电子、伯特利、德赛西威、保隆科技，关注光庭信息等。
投资建议
整车：乘用车销量有望小幅增长，车企分化加剧，推荐比亚迪、长安汽车，关注广汽集团、长城汽车。
零部件：建议布局产品升级、客户拓展以及低估值修复的个股，推荐文灿股份、银轮股份、中鼎股份等，关注星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、宁波华翔、一汽富维、湘油泵等。
新能源：新能源汽车销量2022年有望持续高增长，后续高增长确定性强。推荐国内龙头比亚迪，以及受益比亚迪、特斯拉及华为产业链和新技术的拓普集团，关注欣锐科技、旭升股份、精锻科技、赛力斯、江淮汽车、阿尔特等。
智能网联：智能驾驶、智能座舱及智能底盘渗透率快速提升，重点关注渗透率上升及国产替代强的零部件供应商，推荐华阳集团、经纬恒润、均胜电子、伯特利、德赛西威、保隆科技，关注光庭信息等。
评级面临的主要风险
1）汽车销量不及预期；2）芯片短缺，原材料涨价；3）产品降价及毛利率下滑。