核心观点
核心观点:复盘2018Q3到2021Q3的三年科技大牛市,在研究了20只十倍股后,我们发现了其背后的三大驱动力:
1)国产替代:按照阶段和具体科技属性,又可以分为四大类
国产化1.0:2019年以信创软件(操作系统)和芯片设计(数字芯片、模拟芯片)几大类为主
国产化2.0:2020年以晶圆代工和周边产业链,主要以中芯国际、封测链、设备链为主
国产化3.0:2021年以晶圆厂上游的半导体设备和材料链为主,比如前道核心设备和黄光区芯片材料
国产化4.0:2022年以零部件和EDA为主,进入到国产链条的深水区,最底层的替代
2)创新周期:
5G创新前周期:2018年底启动的以基站和基站产业链为主导的基础建设前周期
5G创新后周期:2019年启动的以5G智能手机产业链的升级换代+含硅量提升为主导的行情
电动化与智能化:2020年末启动以功率半导体、车规级芯片、第三代半导体为主导的新能源芯片行情
3)价格周期:
2020Q4开启的涨价缺货潮,直接导致了2021年Q1全板块的利润暴增,出现了一批以产能为王+量价齐升逻辑主导的价格周期行情。