一周市场回顾：本周SW机械板块上涨1.45%，沪深300上涨2.52%。通用设备仍是市场关注和博弈的焦点，位置低、筹码结构好，低基数下同比数据改善等逻辑支撑本轮通用设备反弹，建议重点关注低估值的叉车、刀具等环节；锂电设备在新能源汽车需求边际放缓的背景下估值持续承压；光伏设备机构持仓相对拥堵，基本面仍无忧，建议等待调整时机。
每周增量视角：半导体行业景气回升，键合机国产替代空间广阔。随着物联网、大数据、人工智能、5G通信等新型应用市场的加速发展，芯片增量需求推动封装设备市场规模增长，2021年国内半导体市场规模达296.2亿美元，同比增长58.23%。引线键合是半导体封测工艺的重要环节，但相比于其他封测设备，引线键合机国产化率仍较低，主要系我国的引线键合机开发起步晚，需突破的技术门槛较多。根据百孚观察，K&S、ASMPT和Kaijo等国际领先厂商占据超95%的市场份额。随着下游封测厂商加速扩产，多轮政策支持下，键合机市场格局将进一步向国内厂商倾斜。据SEMI统计，封装设备价值量在半导体设备中占比约6%，其中，键合机占封装设备市场规模的32%。我们预计，下游需求拉动下，2024年我国键合机市场空间达14.2亿美元。随着国产化率的逐步提升，2024年国产化率达12%的乐观估计下，我国国产键合机市场空间有望达1.71亿美元。建议关注涉及半导体键合机业务的A股上市公司奥特维、大族封测、凯格精机、骄成超声、新益昌等。
本周核心观点：自动化：国内工业机器人2022年10月工业机器人产量3.9万台，同比增长14.4%，疫情影响下制造业投资相关链条持续承压，下半年在低基数效应下相应公司盈利能力或延续改善，建议关注刀具厂商欧科亿、华锐精密、国茂股份、绿的谐波等；激光：受国内疫情影响，激光行业需求承压，行业高功率化趋势持续，6000w以上高功率产品有望持续放量，建议关注国产激光切割运控系统龙头柏楚电子以及价格竞争后续有望改善的国产激光器龙头锐科激光；光伏设备：行业降本提效是主旋律，全球光伏平价背景下硅片、电池片到组件环节扩产规模有望超预期，建议关注平台化布局的硅片\组件设备龙头晶盛机电、奥特维；电池片环节，金属化方面，激光转印技术下半年有望放量，建议关注帝尔激光；异质结进展有望超预期，后续单W成本与传统PERC有望打平，建议关注迈为股份；锂电设备：据中汽协数据，国内新能源汽车2022年10月产量75.2万辆，同比增长84.8%，全球电动化浪潮明确，大客户订单兑现在即，建议关注其对工艺设备龙头的弹性，具体包括先导智能、杭可科技等，除此之外下游动力电池竞争以及产品迭代带来新增工艺设备需求，建议关注奕瑞科技、东威科技等；检测&计量：中长期制造业升级带动第三方检测需求持续增长，行业马太效应显著，二季度受疫情影响略有承压，建议关注苏试试验、华测检测，关注报表改善空间较大的广电计量；出口方向：人民币阶段贬值、运费下降、大宗商品价格下行，出口型企业下半年利润率有望修复，重点关注线性驱动控制系统龙头捷昌驱动、电踏车电机龙头八方股份等；工程机械：2022年10月纳入统计的26家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机2.05万台，同比增长8.10%；下半年出口持续高增，国内需求改善下，建议关注三一重工、恒立液压、建设机械等。
行业评级及投资策略：考虑到疫情加速国内制造业自动化升级趋势，下游行业带来国内设备厂商竞争力提升，进口替代进程加速，维持“推荐”评级。
本周建议关注：柏楚电子、宏华数科、苏试试验、欧科亿、晶盛机电。
风险提示：全球范围内疫情控制不及预期，国内制造业投资景气持续下滑，国产替代进程的不确定性，重点关注公司新产品兑现不及预期，重点关注公司订单增长不及预期，重点关注公司业绩增长不及预期，重点关注公司竞争格局加剧，汇率、运费等大幅波动风险。