市场回顾
从板块整体的行情数据来看，上周（2022/12/03-2022/12/09）沪深300指数收于3998.24点，周涨跌幅为3.29%，申万汽车板块周涨跌幅为0.64%，跑输沪深300指数2.65pct。汽车板块在申万一级行业中排名第19名，较前一周下降11名。从细分板块来看，乘用车、商用车跑赢汽车板块整体涨跌幅，涨跌幅分别为3.27%、2.04%，汽车服务、汽车零部件及摩托车及其他涨跌幅为-0.57%、-0.66%、-3.55%。
从板块整体的估值水平来看，上周汽车板块的PE(TTM)为33.29倍，处于2010年以来估值水平的95.25%分位数。乘用车板块PE（TTM）为33.26倍，处于2010年以来估值水平的91.62%分位数；汽车零部件板块PE（TTM）为30.91倍，处于2010年以来估值水平的83.83%分位数。
景气度跟踪
11月28-30日乘用车零售销量较10月同期上升61%，同比上升21%。根据乘联会数据，今年11月第五周总体狭义乘用车市场零售达到日均15.7万辆，同比2021年11月第五周增21%，相对今年10月第五周均值增61%。11月21-30日，全国乘用车市场零售84.1万辆，较10月同期增长0%，年度同比下降9%；批发107.4万辆，较10月同期下降1%，年度同比下降5%。根据乘联会，近期车展等聚集车市人气的活动较少，经销商闭店情况较明显，消费者出行逛店热情受阻，主要依靠自然客户增量。部分地方车展在传统大型车展之外给了车企更多的曝光机会，略有弥补展会活动推广损失。11月中旬卫健委出台防疫“20条措施”，加大对地方层层加码现象的整改，这对本周市场活力的恢复有一定利好。
在新车方面，12月3日-12月9日期间共上市19款车（含改款车），其中6款新车，价格范围覆盖9.59-145.90万元。其中新能源汽车有3款，分别为合创A06、护卫舰07、宝马i7。
重点行业新闻
（1）本田将在2030年前向宁德时代采购123Gwh纯电动车动力电池；（2）为避免停电，瑞士考虑限制电动汽车的使用；（3）新势力新能源品牌“自游家”宣布首款车型短期内无法交付；（4）东风第二代固态电池将在2024年量产；（5）通用和LG新能源将向田纳西州合资电池厂再投2.75亿美元，将产量提高逾40%；（6）比亚迪考虑在美国建电池厂，暂不在美国销售电动汽车；（7）蔚来将在德国增设20座换电站。
重点公司公告
（1）比亚迪：2022年11月总销量为230,427辆，本年累计销量1,633,346辆，累计同比增长154.80%；（2）长城汽车：2022年11月总销量为87,560辆，本年累计销量990,081辆，累计同比减少11.49%；（3）长安汽车：2022年11月总销量为184,801辆，本年累计销量2,090,357辆，累计同比减少1.51%；（4）江淮汽车：2022年11月总销量为45,314辆，本年累计销量457,527辆，累计同比减少5.12%；（5）广汽集团：2022年11月总销量为190,305辆，本年累计销量2,227,800辆，累计同比增加16.60%；（6）北汽蓝谷：2022年11月总销量为6,052辆，本年累计销量40,316辆，累计同比增加231.50%。
投资建议
疫情对于车市扰动边际减缓，购置税补贴和新能源补贴政策到期前或将会助力年末车市走强，持续关注细分赛道相关标的：（1）整车相关标的：江淮汽车、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车；（2）智能化相关标的：华阳集团、华工科技、炬光科技；（3）一体化压铸相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份；（4）线控底盘相关标的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）其他汽车相关标的：万丰奥威、冠盛股份、科威尔、福耀玻璃、长鹰信质、阿尔特、光洋股份、银轮股份等。
风险提示
政策落地不及预期；供应链芯片短缺；上游原材料大幅涨价；物流受阻；汽车产销不及预期。