本周主要观点及投资建议
新十条政策继续优化疫情防控,旅游市场复苏信号强烈。近日,广州、上海、北京等近50个城市相继优化调整疫情防控相关措施。对于国内旅游市场复苏情况,我们对比欧洲市场、同时考虑中国市场存在两大特性:受政策变动影响较大,以及居民消费意愿受近三年疫情影响有所下降。目前中青旅研究院预测:2023年上半年,国内或将整体处在疫情快速蔓延期,个人出行意愿受到较大抑制,上半年依然以城市周边的乡村游为主;2023年暑期开始国内市场开始显著复苏,云南、新疆等长线旅游成为热点,整体旅游市场继续保持中位运行;十一,全年旅游市场达到一个高峰,旅游市场中上位运行。
投资建议:随着防疫政策持续优化调整、疫情影响逐渐减弱,社服板块或直接受益于社交重启,差旅和本地化需求有望率先回补,偏长线的休闲游有所滞后,整体需求有望迎来释放。1、短期看需求弹性恢复,酒店、景区等相关标的在过去时点受疫情防控政策影响较大,后续随着更加精准防疫政策和需求释放有望率先反弹。行业磨底后有望深度出清,品牌韧性更强,产品、控制成本等综合能力更优的龙头将享受供需格局红利:锦江酒店、首旅酒店、天目湖、宋城演艺、中青旅。2、低估值标的投资性价比提升,餐饮行业在历次回暖中表现回弹居前,基本面及防疫政策边际变化推动消费范围和场景修复,大众消费需求释放带动业绩回暖:九毛九、呷哺呷哺、同庆楼。3、长期追求美好生活的消费需求未变,并呈现结构性分化,利好提供场景、服务价值品牌:中国中免。
市场回顾
整体:沪深300上涨3.29%,报收3998.24点,社会服务行业指数上涨1.91%,跑输沪深300指数2.19个百分点,在申万31个一级行业中排名14。
子行业:社服行业子板块涨跌幅由高到低分别为:旅游综合(+10.81%)、餐饮(+3.92%)、人工景区(+2.67%)、酒店(+1.13%)、自然景区(+0.16%)。
个股:西安饮食以15.37%涨幅领涨,三特索道以5.88%跌幅领跌。
行业动态
1)今年民航春运或达三年后第一个高峰,恢复至疫情前八成;
2)文旅部:旅游景区除导游上团前需核验健康码,其他均不再要求查验;
3)冬季冰雪游升温,同程旅行冰雪搜索热度增长150%。
重要上市公司公告(详细内容见正文)
风险提示
疫情对旅游业影响超预期风险;突发事件或不可控灾害风险。