本周数据：12月前两周零售环比增长21%
根据乘联会，12月前两周（1-11日）全国乘用车零售49.8万辆，同比去年下降3.0%，较上月同期增长21.0%；全国乘用车厂商批发46.6万辆，同比去年下降23.0%，较上月同期增长6.0%。
中汽协预计2023年乘用车批发销量达2,380万辆，同比+1.3%，新能源汽车2023年将达900万辆，同比+35.0%。
本周观点：多重改善提振看多整车+零部件
汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。本月核心组合【长安汽车、比亚迪、伯特利、拓普集团、文灿股份、双环传动、上声电子、光峰科技、新泉股份、春风动力】。
乘用车：多重改善提振，全面看多整车板块。自今年7月以来，因需求走弱及市场对明年透支效应较为担忧。往后看，我们认为多重改善催化下，乘用车基本面有望于2023Q1见底，后续有望持续向上。
1）政策有望接力实现平稳过渡：本周中央经济工作会议提出要着力扩大国内需求，明确提出支持新能源汽车消费；11月工信部发文进一步扩大汽车消费，强调平稳过渡。结合过去几轮乘用车刺激政策的逐步退坡，我们判断明年乘用车政策仍有望接力，实现平稳过渡；
2）疫情边际改善释放乘用车消费潜力：11月中旬卫健委出台防疫“20条措施”，管控边际改善。考虑到非疫情影响地区需求仍快速向上，我们判断疫情影响减弱后，乘用车终端消费有望迎来反弹；
3）供给改善：新势力、自主及合资车企相继推出主流新能源产品，开启新一轮产品周期，供给端持续改善。包括小鹏G9、理想L8、L7、蔚来ES7、海豹、长安深蓝等优质供给快速推出；
4）自主崛起+出口高增，中期成长加速：根据中汽协，今年11月自主份额已达54.4%，同比+7.6pct；1-11月自主份额已达49.2%，同比+5.0pct。11月乘用车出口27.6万辆，同比+62.2%，环比-1.0%；1-11月乘用车累计出口225.1万辆，同比+57.8%。
坚定看好变革机遇下自主崛起，推荐【长安汽车、比亚迪、吉利汽车H、长城汽车】，受益标的【理想汽车-W、蔚来-SW、赛力斯】。
零部件：智能电动重塑产业秩序，基本面反转+新车型上量，坚定看多汽车零部件。中长期维度，量增+份额提升共振驱动收入高增，叠加短期原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性，优选智能电动+新势力产业链，推荐：
1、智能电动增量：1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】；2）轻量化高景气：铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压铸大变革，优选【文灿股份】，受益标的【旭升股份】；
2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、文灿股份、上海沿浦】。
摩托车：根据中国摩托车商会数据，11月国内中大排量摩托车销售2.7万辆，同比-10.4%，环比-38.0%。2022年1-11月累计销售52.7万辆，同比+52.9%。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【春风动力、钱江摩托】，受益标的【隆鑫通用】。
本周行情：整体弱于市场货车涨幅较大
本周A股汽车板块下跌1.9%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第20位，表现弱于沪深300（下跌0.9%）。细分板块中，汽车服务、客车、货车、零部件、乘用车、其他交运设备分别下跌0.8%、1.0%、1.8%、1.9%、2.1%、3.7%。
风险提示
汽车行业芯片供给短缺；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。