本周主要观点及投资建议
政策发力扩大内需,带动文旅产品、免税消费、餐饮回暖。日前,中共中央国务院印发《扩大内需战略规划纲要(2022-2035)》。其中提到:1)扩大文旅消费、大力发展度假休闲旅游;2)促进免税业健康有序发展,加强同国际标准接轨、增加中高端消费品国内供应;3)提高吃穿等基本消费品质,倡导健康饮食结构、促进餐饮业健康发展。目前随着国内疫情防控政策持续优化调整,居民出行障碍相继移除,各省市陆续恢复跨省游、机+酒产品。海南离岛免税逐渐进入消费旺季,各经营主体相继开启购物狂欢季带动线上线下消费增长。餐饮消费场景和消费信心得到边际改善、消费者堂食限制取消、叠加岁末年初节日朋友聚会、家庭聚餐推动,有望带动行业率先企稳回升。
投资建议:随着防疫政策持续优化调整、疫情影响逐渐减弱,社服板块或直接受益于社交重启,差旅和本地化需求有望率先回补,整体需求有望迎来释放。1、短期看需求弹性恢复,酒店、景区等相关标的在过去时点受疫情防控政策影响较大,后续随着更加精准防疫政策和需求释放有望率先反弹。行业磨底后有望深度出清,品牌韧性更强,产品、控制成本等综合能力更优的龙头将享受供需格局红利:锦江酒店、首旅酒店、天目湖、宋城演艺、中青旅。2、低估值标的投资性价比提升,餐饮行业在历次回暖中表现回弹居前,基本面及防疫政策边际变化推动消费范围和场景修复,大众消费需求释放带动业绩回暖:九毛九、呷哺呷哺、同庆楼。3、长期追求美好生活的消费需求未变,并呈现结构性分化,利好提供场景、服务价值品牌:中国中免。
市场回顾
整体:沪深300下跌1.1%,报收3954.23点,社会服务行业指数上涨2.92%,跑赢沪深300指数1.82个百分点,在申万31个一级行业中排名1。
子行业:上周社服行业各子板块涨幅由高到低分别为餐饮(+22.31%)、人工景区(+5.56%)、酒店(+5.39%)、旅游综合(+4.68%)、自然景区(+2.41%)。
个股:本周西安饮食以61.08%涨幅领涨,桂林旅游以3.64%跌幅领跌。
行业动态
1)国际航线回暖、航空需求恢复;
2)出游需求有所释放,文旅行业复苏预期将增强;
3)多部门发文推动露营旅游休闲健康有序发展。
重要上市公司公告(详细内容见正文)
风险提示
疫情对旅游业影响超预期风险;突发事件或不可控灾害风险。