[研报PDF] 零售行业周报第462期:节日行情氛围将至,期待明年消费回暖

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  零售板块行情回顾:

  过去一周(5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-3.85%和-3.94%,商贸零售(中信)指数的涨幅为-3.95%,跑输上证综指和深证成指。2022年以来(237个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-16.32%和-26.97%,商贸零售(中信)指数的涨幅为-8.27%,跑赢上证综指和深证成指。

  过去一周,商贸零售行业涨幅为-3.95%,位列30个中信一级行业的第12位。过去一周,30个中信一级行业中1个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是消费者服务、传媒和食品饮料,涨幅分别为0.16%、-0.63%和-1.09%。2022年以来,商贸零售行业涨幅为-8.27%,位列30个中信一级行业的第6位。2022年以来,30个中信一级行业中3个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、消费者服务和交通运输,涨幅分别为17.59%、7.92%和2.26%。

  过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、百货和专业市场,涨幅分别为-2.25%、-3.35%和-4.82%。2022年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是百货、超市及便利店和黄金珠宝,涨幅分别为10.79%、-8.62%和-11.86%。

  过去一周,零售行业主要的109家上市公司(不含2022年首发上市公司)中,14家公司上涨,95家公司下跌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是明牌珠宝、天虹股份和值得买,涨幅分别为19.89%、13.79%和8.01%。2022年以来,零售行业主要的109家上市公司(不含2022年首发上市公司)中,45家公司上涨,1家公司持平,63家公司下跌。2022年以来,涨幅排名前三位的公司分别是人人乐、翠微股份和徐家汇,涨幅分别为184.23%、74.22%和68.50%。

  零售行业投资策略:

  短期内,虽疫情影响仍存,但受益于元旦春节等节假日来临以及部分地区消费券发放对于消费的提振作用,零售板块的整体表现仍然相对向好。展望2023年,我们认为整体消费将呈现逐季爬坡、环比改善的态势。从细分赛道角度,我们依旧以寻找弹性标的为主,短期看好黄金珠宝、酒类连锁等受益于节庆场景消费需求提升的可选品赛道。随线下客流逐步回暖,百货板块也有望在2023年展现出较好的业绩恢复弹性。必选品相关赛道我们相对看好红旗连锁,其便利店业态未来仍有较大的发展空间。电商板块我们相对看好美团-W和拼多多,围绕衣食住行等大众消费场景,提供高性价比的渠道服务和商品销售。下周建议关注:老凤祥,潮宏基,华致酒行,王府井,百联股份,红旗连锁,拼多多,美团-W。

  风险分析:

  居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期

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