本周观点更新：
23年经济有望回升，基建、地产均需发力。中财办副主任韩文秀在2022—2023中国经济年会中表示：23年我国经济运行有望总体回升。积极的财政政策要加力提效，基建投资仍将是23年“稳增长”的重要抓手。结合中国特色估值体系框架下，破净国企估值有望修复，再融资政策放开亦将助力建筑央国企业务拓展加速，推荐：中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建、中国中冶。房地产要扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，满足行业合理融资需求；着力改善预期，扩大有效需求，支持刚性和改善性住房需求。22Q4-23Q1将是地产政策密集释放期，需求端具有充足的发力空间。不过在政策出台期间，基本面大概率仍会承压，市场将更多博弈政策带来的估值弹性，产业链二线方向标的表现或相对更优。建议关注：金螳螂、亚士创能、兔宝宝、科顺股份、蒙娜丽莎等。23Q2产业链基本面实质性好转，则可配置一线龙头，或将迎来估值与盈利的双重改善。
重申玻璃投资机会：没有一个春天不会到来。本周全国浮法玻璃企业再度去库，主要来源于下游赶工刚性支撑。“保交付”仍是2023年重要主线，看好玻璃需求释放的确定性。此前地产资金供给端收缩性政策导致地产商主体信用风险逐步暴露，产业链各环节资金趋紧，使房屋竣工交付存在一定困难；当然疫情的不可抗力也导致项目施工进度拖延。随着地产“三支箭”齐射带来地产商主体信用风险的缓解，积压的竣工需求必将迎来集中释放。22.7.1—22.12.25，由于需求持续疲软，供给端亦在加速收缩，后续采暖季叠加春节假期，23Q1冷修仍将有相当体量。建议关注：旗滨集团、南玻A、金晶科技等。
本周市场表现及高频数据跟踪：
市场表现：本周中信建材指数-4.45%，其中其他装饰材料指数跌幅最小（-2.45%）、其它结构材料指数跌幅最大（-6.64%）；本周中信建筑指数-5.59%，其中建筑装修II指数跌幅最小（-4.63%）、基建建设指数跌幅最大（-6.01%）；本周基建公募REITs板块平均涨跌幅为-0.97%（算术平均），其中华泰江苏交控REIT涨幅最大（+0.67%），华夏北京保障房REIT跌幅最大（-3.95%）。
高频数据（12.17-12.23）：水泥：PO42.5水泥均价为478.45元，环比-0.27%；全国水泥企业库容比73.06%，环比+0.81pct。玻璃：本周现货价格1,572.00元/吨，环比+0.38%；玻璃库存6724.50万重箱，环比-2.54%。3.2mm光伏玻璃平均价为27.50元/平米，环比持平；2mm光伏玻璃平均价为20.50元/平米，环比持平。玻纤：本周缠绕直接纱价格5,400元/吨，环比持平；G75电子纱价10,000元/吨，环比持平。碳纤维：本周碳纤维市场均价为157元/千克，环比持平；碳纤维大丝束国内均价为129元/千克，环比持平；碳纤维小丝束国内均价为185元/千克，环比持平。
投资建议：建筑建材优选组合：鸿路钢构（15XPE，重点推荐，订单实质转好，产量环比改善，需求弱复苏下看好公司业绩弹性）、华铁应急（13XPE，看好设备租赁赛道）、鲁阳节能（18XPE，要约收购落地，打开成长天花板）、中国电建（0.8XPB，关注绿电运营投资机会）、旗滨集团（20XPE，浮法玻璃业绩弹性、光伏玻璃带来估值弹性）、科顺股份（35XPE，看好地产周期拐点带来的估值及盈利双重修复）。关注：金螳螂（前期减值陆续冲回、公装领域市场份额提升、估值处于历史低位、市场关注度较低/预期差足够大）。注：估值均为光大建筑建材团队22年预测数据。
风险分析：基建投资不及预期；地产投资大幅下滑；原燃料价格上涨；疫情反复。