行业事件:
2022年12月23日，全球光通信市场调研机构LightCounting发布了最新的市场调研报告《HIGH SPEED CABLES, EMBEDDED AND CO-PACKAGED OPTICS》，对2022-2027年全球数据中心高速光连接器和CPO市场做出预测。
高速连接器需求增速23年放缓，24年恢复增长
Light Counting报告中的High Speed Cables包括光缆连接器和电缆连接器两大类。光连接器指AOC（Active Optical Cables），电缆连接器包括DAC（Direct Attach Cable）、ACC（Active Copper Cable）、AEC（Active Electrical Cable）。根据LightCounting预测，2023年全球高速线缆连接器市场份额为12.47亿美元，同比增长1.20%。2024-2027年的同比增速分别为30.67%、16.60%、14.06%、15.72%。
铜缆连接器更具成本优势，增长速度高于AOC方案
DAC/ACC/AEC因为不需要光电转换环节，对比AOC更加具备成本优势。ACC和AEC方案将铜缆连接器的适用距离延长，目前1.6T的AEC线缆可以满足5m的部署距离。LightCounting预测，从2023年到2027年，AOC和铜缆连接器市场规模的复合年增长率分别为14.37%和24.83%。铜缆连接器增速明显高于AOC光连接器。
高性能计算（HPC）和AI集群推动CPO方案规模部署
LightCounting在报告中提高了英伟达关于AI集群对CPO（Co-Packaged Optics）技术的展望：AI对网络速率的需求是目前的10倍以上，在这一背景下，CPO有望将现有可插拔光模块架构的功耗降低50%，在AI和HPC场景下的竞争优势更加明显。根据LightCounting预测，按照端口数量统计，CPO的发货量将从2023年的5万件增加到2027年的450万件，以800G和1.6TCPO为主。
云计算公司将AI视为未来竞争的关键领域
LightCounting认为，当前AI产业还处于产品创新和探索的初期，哪些公司和产品可以取得成功还有巨大的不确定性。但是云计算公司都将AI视为赢得未来竞争的必要能力，持续增加AI投入。例如，Amazon停建了部分传统数据中心，将投资分配给AI相关的算力和网络基础设施建设。
投资建议
DAC和AOC线缆具有成本优势，有望在2024年后保持高于行业的增长。我们重点推荐已经发布800GAOC产品的新易盛；建议关注AOC产品品类齐全的光迅科技，领先的DAC产品供应商立讯精密。
随着CPO的部署量不断增长，高速光引擎有望迎来需求高速增长。我们重点推荐深度布局高速光引擎业务的天孚通信，以及聚焦高端光电集成和光电共封技术的联特科技。
风险提示：客户需求不及预期风险、光模块产品迭代不及需求风险、CPO技术发展不及预期风险。