行情回顾:本周沪深300指数收报3828.2,周跌幅3.2%。钢铁指数收报2275.7,周跌幅5.1%。本周钢铁各子板块,普钢下跌幅度为4.7%,特钢下跌幅度为4.8%。
普钢:本周普钢价格小幅下行。政策端,周五中央经济会议结束,政策利好不及市场预期。本周钢厂有序复产,高炉开工率环比小幅上升,根据SMM调研,本周钢厂高炉开工率为92.42%,环比上升0.15个百分点;高炉产能利用率为92.89%,环比上升0.41个百分点。原料端,铁矿价格依然坚挺,焦炭第四轮提涨落地,钢材成本处在高位。需求下滑速度远超产量,据Mysteel统计,截止至12月23日,钢厂库存量177.24万吨,环比增长5.27%。短期来看,全国迎来疫情第一轮爆发,下游施工进度被迫放缓,需求加速萎缩,预计钢价将震荡运行。主要标的:宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。
特钢:市场对美联储加息见顶的交易已经较充分,国内短期在疫情冲击下,市场风险偏好不高。镍在高端特钢成本构成中占比较大,短期来看,镍价上行将压缩相关企业利润空间。中长期来看,我国制造业转型升级加速,尤其是高端特钢供不应求,国产替代迫切性提升,我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等高端特钢应用领域。主要标的:图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。
铁矿:本周铁矿价格偏弱运行。周五中央经济会议结束,政策利好不及市场预期,市场情绪有所转弱。本周铁水产量环比增加,据SMM统计,样本钢厂日均铁水产量为222.24万吨,环比上升1.00万吨。春节临近,钢厂库存补库需求增多,据Mysteel统计,本周钢厂库存量177.24万吨,环比增长5.27%。巴西铁矿石主产区持续暴雨,短期供应发运或有下降,矿价支撑加强。短期来看,海外发运量有所缩减,钢厂补库需求仍存,但成材需求受第一波疫情感染影响预计持续走弱,预计铁矿石价格将震荡运行。主要标的:海南矿业。
煤焦:本周双焦行情偏强运行。焦企盈利好转,供应增加,根据Mysteel统计独立焦企全样本数据,产能利用率为71.2%,环比上升0.5%;焦炭日均产量65.2万吨,环比增加0.5万吨。焦炭第四轮涨价落地,焦企盈利明显好转,根据Mysteel调研数据,全国平均吨焦盈利52元/吨。焦煤价格处于高位,下游焦钢企业采购意愿较低。短期来看,下游钢厂补库需求减弱,供需趋于平衡,但成本支撑仍较强,预计双焦市场平稳运行。主要标的:山西焦煤、山西焦化。
动力煤:本周动力煤价格平稳运行。产地方面,临近年底少数煤矿受年度生产任务完成和疫情影响,开始停产减产检修,整体供应减少。冬季取暖带动煤炭日耗增加,但非电需求受疫情感染爆发影响,需求不及预期。短期来看,全国大范围降温带动电厂日耗增加,产量有所收缩,煤企以兑现长协为主,预计动力煤价格平稳运行。主要标的:兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。
风险提示:宏观经济不及预期,产业供需格局恶化,下游需求不及预期。