行情回顾
本周（12.19-12.25）上证综指下跌3.85%，创业板下跌3.69%，公用事业板块下跌4.14%，环保板块下跌5.17%，煤炭板块下跌5.15%，碳中和板块下跌5.25%。
每周专题
抽蓄建设加速，锁定“十五五”规划目标。基于最新统计情况显示至“十四五”末可实现装机容量约6804万千瓦，能够超额完成十四五规划目标。“十五五”末1.2亿千瓦目标对应“十四五”期间应开建规模约3738万千瓦。近两年随着盈利机制的确定，项目开工规模扩大，保守估计8年完工，则“十四五”仍需开工量减少至1938万千瓦。
各地区拟建项目数量相比征求意见稿有所扩大。根据黑鹰光伏对已披露项目的统计，湖北、浙江、陕西等地在《抽水蓄能中长期发展规划（2021~2035年）》征求意见稿之外新增部分项目（新增项目均在近两年已通过可研、或完成项目签约，原规划中也存在部分项目尚无进展）。值得注意的是，原本没有建设计划的福建、海南、云南等地也开始参与抽蓄电站项目建设。
行业要闻
国家发改委、国家能源局：关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知。该重要文件对长期合同签订提出了七点要求，确保市场主体高比例签约、强化分时段签约、优化跨省区中长期交易机制、完善市场价格形成机制、建立健全中长期合同灵活调整机制、强化中长期合同履约和监管、强化保障措施，为我国长期电力合同签订保驾护航
12月19日，江苏特高压虞城换流站低端系统新设备顺利通过168小时试运行，标志着白鹤滩—江苏±800千伏特高压直流工程（以下简称“白鹤滩—江苏工程”）低端部分正式投运，具备800万千瓦输电能力，四川清洁水电将源源不断送至江苏，保障华东地区今冬明春电力供应，促进江苏能源结构转型。
国际能源署（IEA）发表《煤炭2022》年度报告，指出2022年全球煤炭市场受到严重冲击，俄乌战争极大地改变了2022年煤炭市场的价格水平以及供需格局。传统贸易流受到干扰，价格飙升，同时全球煤炭的总体需求将增长1.2%，达到历史新高，首次超过80亿吨。
投资建议
火电：建议关注火电资产高质量、拓展新能源发电的龙头企业国电电力、华能国际等；新能源发电：建议关注新能源龙头三峡能源。核电：建议关注电价市场化占比提升背景下，核电龙头企业中国核电。
风险提示
电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。
环保板块：政策释放不及预期等。