投资要点
要闻点评：12月 21日，证监会党组会议表示大力支持房地产市场平稳发展。房企债务杠杆方面，会议提出改善优质房企资产负债表计划，继续支持民企债券融资，助力解决房企债务难题。房企融资方面，会议提出允许符合条件的房企“借壳”已上市房企，允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组。保障性住房方面，会议提出将加快打造保障性住房 REITs 板块，指引未来房企改革发展方向。我们认为房企股权融资渠道得到进一步放宽，非上市房企、上市房企获得重组机会，存量风险资产得以盘活。
核心观点：新材料板块：推荐 1）下游需求持续景气的光伏/电动车软磁材料龙头铂科新材；2）关注 OCA 光学胶百亿赛道国产替代龙头斯迪克。建材板块：近期中央经济会议、地产融资及疫情管控政策面皆发布支持利好政策，我们认为竣工端消费建材及玻璃板块会首先受益，应积极参与近期估值修复行情，中期维度看，预计消费建材及玻璃板块销售及业绩会在 2024Q1重启增长。相关标的：竣工端标的蒙娜丽莎、坚朗五金、兔宝宝、东鹏控股、伟星新材、北新建材、中国联塑、旗滨集团、信义玻璃以及开竣工皆受益，同时叠加新规带来防水市场扩容利好的东方雨虹、科顺股份。
装修建材：十月至十一月，政策利好频出。防水新规落地，有望带来行业市场扩容。房企贷款融资“第一支箭”、债券融资“第二支箭”、股权融资“第三支箭”均已落地，强化地产现金流改善预期。中央经济工作会议定调 2023 年地产发展方向，“保交楼、稳民生、防风险”主基调将有力支撑竣工端建材持续弹性复苏。在行业利好政策频发叠加防疫政策进一步优化的情况下，持续看好竣工端建材市场基本面和估值的双修复。相关标的：坚朗五金、蒙娜丽莎、兔宝宝、北新建材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、伟星新材、中国联塑。
水泥：近期全国水泥价格转为下行，需求偏弱。从供给看，北方省份大部分停窑，南方省份部分停窑，但熟料库存整体处于高位；截止到 12月 23日，最新全国水泥价格达到每吨 393 元（YoY-22.5%），与上周几乎持平，最新全国水泥开工率为 30.3%（YoY-26.0%），较上周下降 7.7pp。库容方面：最新水泥库容比为 70.6%（YoY+10.7pp），较上周上升 0.8pp，熟料库容比为 68.8%（YoY+4.6pp），较上周上升 0.9pp。成本方面：主要燃料价格继续下降，但对水泥价格没有向下影响，主要原因是部分水泥企业已经停窑。相关标的：华新水泥、上峰水泥。
玻璃：近期浮法玻璃市场价格出现部分松动，区域出货存在差异，销区市场成交较好。截止到 12月 23日，全国浮法玻璃价格为 77元/重量箱（YoY-28.4%），较上周上升 1%。库存方面：最新浮法玻璃库存较上周减少 216 万重量箱，达到 5549万重量箱（YoY+63.6%），较上周下降 3.8%。近期国内光伏玻璃市场整体交投平稳，场内观望情绪较浓。截止到 12月 23日，光伏玻璃最新价格为27 元/吨，同环比持平。成本支撑下，加之库存压力不大，仍有个别厂家持观望心态。相关标的：旗滨集团、信义玻璃、南玻 A、信义光能。
玻纤：本周无碱池窑粗纱市场价格偏稳。截止到 12月 23日，全国无碱玻纤纱均价为每吨 5105.4元（YoY-31.2%），较上周下降 0.1%。电子纱市场整体供需表现相对平稳，多数池窑厂仍自用织布为主，少量货源外售，整体各厂库存增速较慢。当前中下游老客户提货为主，多数池窑厂短期或维持偏稳运行。相关标的：中材科技、中国巨石。
风险提示：地产复苏低于预期、基建投资低于预期、原材料大幅上涨、新冠疫情反复。