投资要点
事件：12月版号核发，国产游戏84款，进口游戏44款
2022年12月28日，国家新闻出版署官方公示了2022年12月国产网络游戏审批信息与2022年进口网络游戏审批信息，共计84款国产网络游戏与44款进口网络游戏获批。截至2022年12月28日，2022年共发放游戏版号512个。
国产游戏：版号核发数量持续恢复，多家厂商重磅游戏获批
自2022年4月恢复版号核发以来，4/5/6/7/8/9/10/11/12月的国产网络游戏版号核发数量分别为45/0/60/67/69/73/0/70/84个，虽然5月、10月未下发版号，但整体核发节奏与数量逐步恢复。多家游戏厂商的重磅游戏于12月获批版号，包括腾讯(0700.HK)的《重生边缘》；网易(9999.HK)的《巅峰极速》；吉比特(603444.SH)的《渊海王座》；心动公司的(2400.HK)《火力苏打》；掌趣科技(300315.SZ)的《异世界的和弦》；西山居的《尘白禁区》；创梦天地(1119.HK)的《团子合合屋》；陌陌(MOMO.O)的《童话镇大冒险》；飞鱼科技(1022.HK)的《神仙道3》;浙数文化(600633.SH)的《萌宠庄园》等。
进口游戏：时隔17个月，进口游戏版号核发破冰
本次进口网络游戏版号核发是2022年首批，时隔2021年批次近17个月。本轮涉及获批游戏包括腾讯(0700.HK)的《无畏契约》、《宝可梦大集结》；网易(9999.HK)的《突袭：暗影传说》、《幻想生活》；盛天网络(300494.SZ)的《大航海时代：海上霸主》；阿里(9988.HK)的《三国志-战旗版》；世纪华通(002602.SZ)的《饥荒：新家园》；掌游天下(836014.NQ)的《坐在罐子里的人》、《夏日追捕者》；火星人(300894.SZ)的《豆胡》；东方明珠(600637.SH)的《壁中精灵》；完美世界(002624.SZ)的《双点医院》、《筑梦颂》；凤凰传媒(601928.SH)的《泥泞狂奔》；心动公司(2400.HK)的《无尽旅图》；创梦天地(1119.HK)的《二之国-交错世界》；恺英网络(002517.SZ)的《纳萨力克之王》等。
行业观点：政策底部向上，对未来版号发放节奏保持乐观
通过对历史游戏版号发放节奏的复盘，我们观察到1)自2017年起，期间存在2次版号暂停核发的情况，分别是2018年4月至2018年11月为期8个月，及2021年8月至2022年3月为期8个月；2)整体版号发放的数量趋少，两次暂停核发前后，国产网络游戏版号核发均值明显降低，由738个下降至110个及52个；3)2022年4月版号恢复核发以来，虽然存在个别月度核发不确定性(2022年5月与10月游戏版号核发为0)，但整体核发数量逐步恢复，呈逐步增长态势。我们认为，游戏版号作为游戏行业调控监管的重要工具，未来监管机构有能力在发放节奏以及发放数量上做多样化的调控，我们对未来版号的发放节奏持较为乐观的态度，相应地，我们看好版号核发常态化趋势下游戏行业供给端的改善。建议关注游戏行业龙头腾讯(0700.HK)、网易(9999.HK)、三七互娱(002555.SZ)、完美世界(002624.SZ)、吉比特(603444.SH)、盛天网络(300494.SZ)。
风险提示
新产品表现不及预期；版号核发节奏不及预期；游戏公司海外业务拓展不及预期；政策监管风险；宏观经济风险。