行情回顾：2022年12月26日-12月30日，中信消费者服务行业指数整体下降1.42%，涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第二十九位，跑输同期沪深300指数约2.56个百分点。中信消费者服务行业细分板块中，综合服务、旅游休闲、酒店餐饮、教育板块涨跌幅分别为-1.28%、-1.68%、4.24%、-6.78%。行业取得正收益的上市公司有26家，涨幅前五分别是西安旅游、金陵饭店、三特索道、学大教育、全聚德，分别上升50.37%、23.94%、22.38%、21.44%、20.16%。取得负收益的有26家，其中跌幅前五的上市公司分别是昂立教育、众信旅游、方直科技、凯文教育、中公教育，涨跌幅分别为-8.43%、-9.94%、-10.52%、-11.13%、-18.91%。截至2022年12月30日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约66.86倍，高于行业2016年以来的平均估值47.83倍。旅游休闲、酒店餐饮、教育、综合服务板块PE（TTM）分别为78.62倍、227.40倍、26.52倍、32.06倍。
疫苗接种数据：截至2022年12月30日，我国每百人新冠疫苗接种量达243.88剂次，七日平均新冠疫苗接种量为111.19万剂次，疫苗接种放缓。全球每百人新冠疫苗接种总量达165.09剂次，其中每百人新冠疫苗完全接种率达63.41%。
行业重点新闻：国务院联防联控机制外事组发布关于中外人员往来暂行措施的通知，于2023年1月8日起实施。通知内容主要包括：（1）来华人员在行前48小时进行核酸检测，结果阴性者可来华，无需向我驻外使领馆申请健康码，将结果填入海关健康申明卡。（2）不再对入境人员实施全员核酸检测，对健康申报正常且海关口岸常规检疫无异常者，可放行进入社会面。健康申报异常或出现发热等症状人员，由海关进行抗原检测。结果为阳性者，若属于未合并严重基础疾病的无症状感染者或轻型病例，可采取居家、居所隔离或自我照护，其他情况提倡尽快前往医疗机构诊治。（3）取消“五个一”“一国一策”及客座率限制等国际客运航班数量管控措施，分阶段增加航班数量。（4）根据国际疫情形势和各方面服务保障能力，本着试点先行原则，有序恢复中国公民出境旅游。
行业观点：首次对行业给予“超配”的投资评级。“乙类乙管”意味着三年新冠疫情已进入新阶段，防疫要求基本取消，出入境限制仅保留48小时核酸阴性要求，出入境护照及签注办理已逐步恢复，预计短期新冠疫情高峰过后，旅游出行将进入全面复苏阶段。推荐优先受益于出境游复苏的出境游龙头众信旅游（002707），推荐受益于北京完成达峰、大量客流前往三亚的免税龙头中国中免（601888），推荐受益于供给出清与客流修复需求改善的酒店龙头锦江酒店（600754）、首旅酒店（600258）、君亭酒店（301073），建议关注业绩弹性较大的景区个股天目湖（603136），受益于冬季旅游修复的长白山（603099），具有餐饮宴会+预制菜成长属性的同庆楼（605108）等。
风险提示：（1）宏观经济波动导致居民收入水平下降，从而降低旅游消费意愿及能力；（2）行业政策放松及帮扶不及预期，可能对板块估值造成较大影响；（3）行业受疫情影响较大，若疫情反复则可能导致业绩承压；（4）新冠药物研发与效果不及预期。