投资要点
本周锂电池板块，根据容百科技公告，公司 2022 年扣非利润 12.8-13.6 亿元，同比增长58%-68%。全年出货量同比增长 70%，预计全年平均吨净利 1.4-1.5 万元。近日，工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录》 (2022 年第 11 批)，共有 92 款新能源乘用车申报。其中，新款极氪 001 换装麒麟电池，蜂巢无钴锂电池配套机甲龙。根据各储能网站不完全统计， 2022 年 12 月国内储能新增招标 8.7GWh，环比下降 3%。 2022 年全年国内新增储能招标 72.5GWh。我们认为短期结合明年 1 季度业绩考虑，电池推荐【宁德时代】、【派能科技】、【亿纬锂能】，建议关注【科信技术】；材料推荐【德方纳米】、【天赐材料】。
光伏：核心观点：硅料产出受限是此前影响光伏行业供给能力及排产的重要因素，当前将已迎来重大变化： 1） 供给端：硅料产能逐步释放； 2） 需求端： Q4 光伏装机旺季如期来临，以国内大基地为主的需求有望大幅增长，行业将进入景气度上行通道。投资建议： 1）受益于供给紧张+新技术革新的电池片环节，今年紧缺格局致盈利能力优异，明年新电池技术推进盈利能力接棒，确定性较强；关注爱旭/钧达/沐邦等； 2）受到进口高纯石英砂掣肘的硅片及辅材环节。进口高纯石英砂有保供能保障坩埚品质， 可享受销售溢价；保障硅片环节自身开工率，降低非硅成本；短期关注业绩兑现，中长期关注稳态格局。关注 TCL 中环/欧晶等； 3）不受主产业链格局变化的辅材环节。关注智能接线盒逐步兑现的快可；市占率提升/高盈利产品占比提升的宇邦/通灵/明冠等。 4）一体化组件企业依然推荐。一体化组件企业三季报业绩兑现+第三批大基地带来β机会，以及新电池技术推进带来α机会，当前估值性价比较高，重点关注隆基/天合/晶澳/晶科等。
风险提示事件： 宏观经济波动带来的风险、肺炎疫情的风险、下游消费不及预期的风险、新能源汽车销量不及预期的风险装机不及预期、产业链价格大幅上涨、行业竞争加剧等、研报使用的信息更新不及时风险、第三方数据存在误差或滞后的风险