宏观面:资金流入实体经济,铜价增速迎来上升
我们以美国M2增长率和增长率的差来代表未进入实体的资金量多少,将其与LME增速进行拟合。
我们发现资金流向对于有前瞻性指引作用,即每当未进入实体的资金量回升,增速往往会呈现快速上升。
铜:月度产量同比有所回升
下半矿及精炼月量有所回升:202210月,全球矿/精炼量分别为1935/2202千吨,分别+5.2%/+4.9%;据ICSG官网统计,1-10月,矿/精炼量分别1803.9/2119.0万吨,分别+3.5%/+2.6%。
黄金价格:与实际利率负相关
实际利率代理指标-TIPS收益率
TIPS债券又称通胀保值债券,为美国财政部发行的与CPI挂钩的债券,其收益率一般作为美国实际利率的代理指标。