投资要点
随着“二十条”、“新十条”、“乙类乙管”政策逐步落实，全国与疫情挂钩的出行限制基本取消。为紧密跟踪后疫情时代居民出行消费行为变化，我们分别观察18个一二线城市的周度地铁客流量及全国公路、铁路、民航月度旅客运输量以分别了解短途及长途出行恢复状况。
市内出行情况：元旦当周，一二线城市地铁客流普遍呈现触底反弹的情况。截至1月1日北上广深及14城的当周地铁客流恢复至2019年同期的53%/38%/50%/64%/68%，较上周的24%/28%/31%/44%/44%有显著回升。国内出行放开后出现由于疫情传播导致的“二次冲击”影响正在逐渐减弱。
长途出行情况：11月公路/铁路/民航恢复程度较10月走低，2023年1月有望走出底部。2022年三季度以来公路、铁路、民航旅客运输量较2019年同期均处低位。居民长途出行意愿低迷。从交通部披露的11月数据来看，国内公路/铁路/民航出行人次同比-34%/-49%/-42%，当月旅客运输量较2019年同期恢复程度从10月的24%/37%/28%略下滑至24%/27%/24%。预估铁路、公路、民航12月恢复程度仍在相对低位，2023年1月后长途出行意愿有望出现持续修复。
风险提示：消费恢复不及预期，宏观经济波动，疫情反复等