要闻回顾&下周关注：1）首套房利率机制进一步完善，因城施策支持需求改善。1月5日，央行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。此次首套房贷利率长效机制的建立是去年9月政策的时限延续，符合因城施策的政策导向，有利于降低居民购房成本，缓解部分楼市压力，有利于推动房地产市场的复苏。对于银行而言，有望推动按揭贷款需求的回暖，而在定价方面，该政策主要针对首套房贷利率，与直接调降LPR相比，主要影响新增房贷利率，因而对于银行净息差的负面扰动更小。展望而言，目前房地产市场的信心仍然不足，我们预计后续会有更多利好的需求端的政策出台，推动需求端复苏。2）央行工作会议召开，首次提到加大金融对国内需求和供给体系的支持力度。会议对于23年货币政策定调“精准有力”，更注重解决经济在疫情后时代的结构性问题，预计结构性货币政策将继续发挥作用，对部分薄弱领域进行精准支持。值得注意的是，本次会议特别提到“多措并举降低市场主体融资成本”，表明降成本以实现宽信用支持经济增长仍然是2023年货币政策的核心目标之一。重要公司公告：无锡银行完成20亿定增发行，华夏银行副行长任职资格获核准，江苏银保监局核准江苏省投资管理有限责任公司江苏银行股东资格。下周关注：央行公布12月金融统计数据。
上周银行继续随大盘上涨。1）最近一周申万银行指数上涨2.20%，同期沪深300指数上涨2.82%，银行板块跑输沪深300指数0.62%，在31个申万一级行业中位列第22；2）细分板块来看，股份行表现继续亮眼，指数单周上涨3.11%，国有大行、城商行、农商行分别上涨0.77%/1.47%/1.17%；3）个股方面，涨幅靠前的是平安银行（11.09%）、江苏银行（3.84%）和杭州银行（3.59%），跌幅靠前的是成都银行（-1.11%）、西安银行（-0.85%）和北京银行（-0.70%）。估值方面，上周末银行板块整体PB为0.51倍，沪深300成分股为1.37倍，从长期走势的偏离程度来看，银行板块估值较沪深300成分股处于低估状态。
上周资金面转松，跨年后资金价格回落。上周资金面季节性转松，DR001、DR007较上周末分别下降148.7BP/88.8BP，隔夜SHIBOR利率较上周末下降141.8BP，报0.54%。上周央行公开市场共有16580亿元逆回购到期，央行在公开市场进行逆回购操作570亿元，周内净回笼资金为16010亿元；下周公开市场将有1270亿元逆回购到期。汇率方面，上周末美元兑人民币（CFETS）收于6.86，较前一周末下跌926点；美元兑离岸人民币收于6.83，较前一周末下跌922点；离岸/人民币价差跌4点至300点。
投资建议与投资标的
目前银行板块估值仍处于底部（截至1月6日，银行静态板块PB估值仅0.51x），估值水平充分反映市场对于未来经济增长和银行资产质量的悲观预期。2022年11月以来，政策层面积极信号加快释放，疫情防控政策优化调整，地产政策从供需两端持续发力，政治局会议和中央经济工作会议对于2023年的经济发展做出积极定调，叠加年底估值切换，我们持续看好板块跨年春季行情，维持行业看好评级。
个股方面，建议继续关注两条主线：优质中小行区域逻辑仍然坚挺，资本补充诉求下未来业绩持续释放的动力充足，建议关注江苏银行(600919，买入)、南京银行(601009，买入)、成都银行(601838，买入)、沪农商行(601825，买入)；此外，政策持续宽松背景下，建议关注以邮储银行(601658，买入)、招商银行(600036，未评级)、兴业银行(601166，未评级)为代表的前期估值表现受风险压制的大中型银行。
风险提示
经济下行超预期；房地产流动性风险继续蔓延；疫情反复超预期。