行业回顾
报告期内（2022/12/31-2023/1/13）机械设备行业上涨3.77%，跑输沪深300指数1.47pct，二级子行业中工程机械、专用设备、通用设备、自动化设备、轨交设备分别上涨6.38%、4.16%、3.39%、2.65%、1.76%。重点跟踪的三级子行业中，锂电专用设备、光伏加工设备、激光设备、工控设备、半导体设备分别变动5.96%、3.49%、3.21%、1.93%、-1.61%。
个股方面，报告期内海得控制、通润装备、优利德、赛腾股份、高澜股份涨幅居前，分别上涨46.9%、39.8%、39.5%、35.1%、26.9%。估值方面，截至2023年1月13日，机械设备行业动态市盈率为30.72倍，处于历史57.5%的分位水平，较2022年12月30日的29.60倍提升1.12，估值位于申万一级行业第12名的水平。二级子行业中，自动化设备估值水平最高，为40.54倍。重点跟踪的三级子行业中半导体设备和工控设备估值水平较高，分别为54.88倍、39.86倍。
本期观点
地产再迎利好政策，看好工程机械底部反转。1月13日，据新华社报道，为贯彻落实中央经济工作会议部署，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，有关部门起草了《改善优质房企资产负债表计划行动方案》。根据行动方案，下一步，金融管理部门将鼓励金融机构与优质房企自主协商，推动存量融资合理展期；加大信贷、债券等新增融资支持力度；研究银行向优质房企集团提供贷款，合理满足集团层面流动资金需求；支持境外债务依法偿付，提供外汇管理等政策支持。在合理满足集团层面流动资金需求上，房企盼望能够迎来新的融资工具。
2022年1-11月，我国房屋新开工面积累计同比下降38.90%，房地产开发投资完成额累计同比下降9.80%。受此影响，工程机械业绩和估值均出现较大回调，2022年前三季度，申万工程机械板块合计实现营业收入2,540.29亿元，同比下降17.13%，实现净利润185.98亿元，同比下降42.63%，申万机械设备板块2022年全年下跌26.00%。
展望2023，随着疫情放开以及房地产利好政策不断出台，我们判断房地产开发投资有望同比回升，带动工程机械板块业绩触底反弹。
风险提示
工程机械复苏不及预期。