行业核心观点:
2022年12月,黄金珠宝线上平台数据表现平淡。12月黄金珠宝淘系平台成交额为45.85亿元,同比-8%,由正转负;京东平台同比+25%,增速回落;苏宁平台同比-59%,跌幅缩窄,行业整体表现平淡。重点品牌方面:品牌表现分化。其中,中国黄金、周六福、周大生、老庙成交额同比增速排名居前,分别同比+75%/+72%/+54%/+35%,明牌珠宝、潮宏基、六福珠宝、谢瑞麟、卡地亚、DR、IDO、蒂芙尼、老凤祥等GMV同比有所下降,分别同比-3%/-11%/-15%/-18%/-27%/-56%/-90%/-93%/-97%。随着“悦己”消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升,黄金珠宝行业规模稳步扩大,维持行业“强于大市”投资评级,看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。
投资要点:
行业数据:12月黄金珠宝行业表现平淡。2022年12月,黄金珠宝行业淘系平台/京东/苏宁成交额为45.85/13.65/0.03亿元,分别同比-8%/+25%/-59%。淘系平台珠宝成交额同比由增转跌,京东平台珠宝成交额同比增速回落,苏宁平台珠宝成交额同比跌幅缩窄,行业整体表现平淡。
重点品牌淘系平台销售情况:品牌表现分化。①内资品牌:中国黄金、周六福、周大生、老庙销售额同比增幅排名靠前,分别同比+75%/+72%/+54%/+35%;明牌珠宝、潮宏基、DR、IDO、老凤祥的GMV同比有所下降,分别-3%/-11%/-56%/-90%/-97%。②港资品牌:周生生销售额同比增速亮眼,同比+23%。周大福旗下MONOLOGUE、六福珠宝、谢瑞麟、周大福旗下周大福、周大福旗下SOINLOVE销售额同比有所下降,分别同比-10%/-15%/-18%/-41%/-60%。③外资品牌:卡地亚、蒂芙尼销售额分别同比-27%/-93%。
风险因素:萝卜投资统计有误及统计不全风险(若与公司官方披露的数据有出入,请以公司官方口径为准)、疫情复燃风险、市场竞争加剧风险。