投资要点
十七部门联合印发《“机器人+”应用行动实施方案》，机器人行业将大幅提速
1月19日，工业和信息化部等十七部门关于印发《“机器人+”应用行动实施方案》。方案中主要目标提及到2025年，制造业机器人密度较2020年实现翻番，服务机器人、特种机器人行业应用深度和广度显著提升，聚焦制造业、农业、建筑、能源、商贸物流、医疗、养老服务、教育、社区服务以及安全应急10大应用重点领域，突破100种以上机器人创新应用技术及解决方案，推广200个以上具有较高技术水平、创新应用模式和显著应用成效的机器人典型应用场景，打造一批“机器人+”应用标杆企业。
2025年我国制造业机器人密度将达492台/万人，仍有巨大增长空间
根据IFR数据，2021年我国制造业机器人密度约322台/万人，从2020年的全球第九大自动化国家跃升至全球第五大自动化国家。根据工信部数据，2020年我国制造业机器人密度为246台/万人，按方案到2025密度翻倍测算，预计2025年我国制造业机器人密度约492台/万人，仍有巨大增长空间。
中国机器人市场规模2024年有望达251亿美元，2021-2024年CAGR约21%
根据中国电子学会数据，2021年中国机器人市场规模约142亿美元，其中工业机器人、服务机器人、特种机器人市场规模分别为75亿美元、49亿美元、18亿美元，分别占比2021年市场规模的53%、35%、13%。电子学会预计2024年中国机器人市场规模有望达251亿美元，2021-2024年CAGR约21%。
机器人行业有望受益制造业复苏、机器替人、国产替代
2023年制造业复苏：回顾历史，制造业景气度呈现3~4年周期波动，上行周期约22~25个月，下行周期约17~18个月。目前本轮制造业景气度及库存周期均处于筑底阶段，其中制造业下行周期已超1年，库存周期正处于主动去库存阶段，预计2023年制造业有望迎来复苏。
机器替人：目前老龄化趋势加剧、劳动力减少、制造业用工成本增加，2022年全国人口减少85万人，正式进入人口负增长时代，制造业发展压力增大，机器替人大势所趋，根据国家统计局数据，2022年11月国内机器人产量约4万套，同比增0.3%；2022年1-11月国内工业机器人产量为402638套，同比下降-2.6%，2023年受益制造业复苏，发展将提速！
国产替代：根据MIR数据，前三季度内资厂商市场份额约36%，较2021年前三季度比例提升约4个百分点。国产品牌如埃斯顿、汇川技术市占率提升，2022Q1-Q3分别为6%、5%。
投资建议
2021年末工信部联合15部门发文“十四五”机器人产业发展规划，近日联合17部门发布《“机器人+”应用行动实施方案》。政策与周期共振下，预计行业有望迎来快速发展。重点推荐埃斯顿（工业机器人龙头）、双环传动（RV减速器）、绿的谐波（谐波减速器），博众精工（3C自动化设备、工业机器人），看好汇川技术（SCARA机器人、工控）、禾川技术（PLC）、拓斯达、亿嘉和（特种机器人）、博实股份（高温炉前、电石、工业机器人）、景业智能（核电机器人）、凯尔达（焊接机器人）、晶品特装（军用机器人）等。
风险提示
行业需求低于预期风险；部分核心部件进口受限风险