主要观点:
本周安踏公告管理层调整和联席 CEO 制度，丁世忠总卸任集团 CEO、保留董事会主席职务，赖世贤总和吴永华总担任联席 CEO，郑捷总负责 AMER 业务。公司此次调整是推进全球化多品牌战略的一部分，强化了高层轮岗， 保障多品牌的长期健康发展。
春节期间旅游出行消费火爆， 经文旅部测算，今年春节假期全国国内旅游出游 3.08 亿人次，同比增长 23.1%，恢复至2019 年同期的 88.6%； 实现国内旅游收入 3758.43 亿元，同比增长 30%，恢复至 2019 年同期的 73.1%。
在放松预期与疫情反复的现实博弈下，我们维持均衡配置思路，推荐：（ 1）疫情受损品种：推荐出行消费标的开润股份、服装消费推荐直营比例高、前期计提一次性费用较多的报喜鸟、锦泓集团、太平鸟、歌力思；（2）目前梭织景气度好于针织，推荐盛泰集团、南山智尚；（3）尽管下游去库存将持续至 23Q1，但美国通胀有所回落，制造板块有望迎来估值修复，推荐浙江自然、华利集团。（4）底部品种建议关注富春染织、安利股份、锦泓集团。
行情回顾：跑赢上证综指 1.13PCT
本周，上证综指上升 2.18%，创业板指上升 3.72%， SW 纺织服饰板块上升 3.31%，跑赢上证综指 1.13PCT。 细分板块中，纺织机械上升 14.45%，内衣上升 2.42%，皮鞋上升 2.35%。目前， SW纺织服饰行业 PE 为 18.03。
行情数据追踪：本周中国棉花价格指数上涨 1.09%
截至 1 月 20 日，中国棉花 328 指数为 15486 元/吨，本周上涨 1.09%；中国进口棉价格指数（1%关税）为 16892 元/吨，本周下跌 0.94%。截至 1 月 19 日， CotlookA 指数（1%关税）收盘价为 17206 元/吨，本周上涨 2.78%。整体来看，国内外棉价差倒挂缩小，截至1月20日，外棉价格高于内棉价格1406 元。
行业新闻： 安踏公告披露管理层调整和联席 CEO 制度； 时尚电商鼻祖 ASOS 股价暴涨 裁员同时关闭 35 个品牌精简成本受欢迎；订阅电商鼻祖 Stitch Fix 再削 20%员工， 股价两周暴涨50%； Burberry 市值逼近 90 亿英镑创新高，看好中国市场复苏； LVMH 集团 2022 年收入同比大涨 23%。
风险提示： 疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险