每周一谈：
事件：发改委、住建部、生态环境部发布《关于关于推进建制镇生活污水垃圾处理设施建设和管理的实施方案》
城市与县城接近饱和，而镇乡存在较大缺口。根据住建部《2021年城乡建设统计年鉴》显示，我国城市及县城的污水与生活垃圾处理能力接近饱和，但镇乡及以下级的设施建设缺口较大。
我国城市及县城污水处理率分别达到97.89%和96.11%，处理能力建设接近饱和，未来主要空间集中在收集率提升与老旧管网、设施改造；在1.91万个建制镇中，仅有不足1.3万个建制镇对生活污水进行了处理，占比不足68%，污水处理率不足62%；在0.82万个乡中，仅有3025个对生活污水进行处理，占比不足37%，污水处理率不足27%。
生活垃圾处理能力缺口更为显著。我国城市及县城生活垃圾处理率分别达到99.97%和99.68%，无害化处理率达到99.88%和98.47%，未来空间主要集中在资源化利用推动末端处理产能的结构式调整；建制镇生活垃圾处理率超91%，无害化处理率仅不足76%；乡生活垃圾处理率接近82%，无害化处理率仅为56.6%。
污水处理全覆盖目标带来超二成增长空间。根据目前建制镇污水收集率、常住
人口及供排水水平估算，我们预计25年建制镇将带来现有处理能力14%的新增空间，而35年将带来23%的新增空间。
我国建制镇平均常驻人口约为0.97万人。21年我国建制镇供水总量为147亿立方米，估算排水总量约为132.4亿立方米。
按25年常住人口1万以上建制镇及重点地区建制镇建成区生活污水处理能力全覆盖的目标，约涉及50%左右的建制镇，覆盖60%建制镇人口，则到25年我国建制镇污水处理率将提升20pct。预计需要741万立方米/日的新增处理能力，而到35年将需要1235万立方米/日新增处理能力，相较目前5315万立方米/日的处理能力，分别增加14%、23%。
生活垃圾处理系统建设着眼垃圾分类及资源化，打开环卫空间。针对生活垃圾收运处置体系，《实施方案》中积极推进垃圾分类措施并强调投放与处理的衔接，将有望打开中转站与清运车辆的建设与配置需求；而资源化的下沉推进，将进一步打通如生物柴油、沼气、堆肥等资源化手段在原料与应用端的梗阻。
投资策略：《实施方案》继之前县域垃圾焚烧相关政策后进一步明确了十四五期间水固并进、向县镇乡下沉的格局。为污水处理设施建设带来一定空间的同时，也为环卫设施设备的建设配置带来了空间。同时，垃圾分类与资源化的下沉，亦将进一步强化原料供应与产品应用场景，为资源化企业带来发展机遇。建议关注侨银股份，盈峰环境，中持股份，碧水源等。
风险提示：政策推进不及预期。
锂电回收数据跟踪：折扣与产物价格双降利润空间盘桓
年前一周三元铁锂折扣系数均继续下行，但电池回收产物镍钴锰锂盐价格亦持续下行，利润空间维稳盘桓。
行情回顾：
年前一周申万环保板块涨跌幅2.63%，在申万一级行业中排名13/31。
子版块方面，环保设备Ⅱ、固废治理、水务及水治理、综合环境治理、大气治理、五个申万III级板块涨跌幅为4.01%、2.75%、2.42%、2.37%、-1.24%。
具体个股方面，ST龙净（16.46%）、赛恩斯（14.55%）、祥龙电业（8.58%）涨幅靠前；海新能科（-4.03%）、上海洗霸（-6.3%）、同兴环保（-10.56%）跌幅较大。