行情回顾：上周，SW汽车板块上涨0.4%，沪深300上涨2.6%。估值上，截止1月20日收盘，汽车行业PE（TTM）为28倍，较前一周上涨0.3%。
投资建议：疫情扰动、政策退出前的透支效应，叠加春节假期影响使得1月终端需求偏弱，根据乘联会初步推算，1月乘用车零售销量约136万辆，同比下降34.6%。1月进入年报业绩预告披露期，申万汽车行业约40家公司披露了年报预告，其中27家公司归母净利润同比提升，此外，特斯拉也披露了业绩报告，22Q4归母净利润36.9亿美元，同比增加59%，环比增加12%。整体来看，22年行业业绩表现向好，建议关注业绩增长确定性强以及在北美及周边布局从而有望享受明年美国电车高增长红利的优质汽车零部件标的，此外，建议关注复苏预期较强的重卡板块优质标的。
乘用车：2023年1月9-15日全国乘用车零售36.2万辆，同比去年下降18%，较上月同期下降23%；批发32.9万辆，同比去年下降18%，较上月同期下降22%。主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、豪能股份（603809）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）。
新能源汽车：2023年1月1-15日，新能源乘用车零售18.4万辆，同比去年增长20%，较上月同期下降33%；批发18.7万辆，同比去年增长3%，较上月同期下降38%。乘联会预估1月新能源乘用车零售36万辆，同比增长1.8%。今年初伴随新能源补贴政策退出，特斯拉等头部企业相继降价，市场观望情绪抬头，短期终端需求走弱。但各地已陆续对新能源汽车有所表态，叠加供给持续改善，区域市场增量预计较明显，今年国内新能源汽车渗透率有望继续提升。此外，今年美国电动车市场在高额税收抵免政策助力下将加速增长，有望成全球新增长极。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、文灿股份（603348）。
智能汽车：注重场景打造、优化乘车体验、自动驾驶和网联技术更迭已成趋势，行业的融合发展也将推动智能汽车的快速发展。继续建议关注：1）华为汽车产业链机会，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）。
重卡：未来在疫情影响逐渐消退以及后续促进固定资产投资等稳增长政策有望持续出台的背景下，我们预计重卡销量复苏的确定性强。主要标的：中国重汽（3808.HK/000951）、潍柴动力（2338.HK/000338）。
风险提示：政策波动风险；疫情风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。