[研报PDF] 医药生物行业双周报2023年第2期总第76期:经济活动回升,正常医疗正在恢复

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  行业回顾

  本报告期医药生物行业指数涨幅为5.29%,在申万31个一级行业中位居第6,跑赢沪深300指数0.25Pct。从子行业来看,医疗研发外包、医院、其他生物制品涨幅居前,分别上涨11.77%、8.95%、6.41%;仅线下药店下跌,跌幅为5.47%。

  估值方面,截至2023年1月20日,医药生物行业PE(TTM整体法,剔除负值)为26.14(上期末为24.87x),估值小幅回升,低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE(TTM整体法,剔除负值)前三的行业分别为医院(91.33x)、其他医疗服务(69.01x)、医疗设备(44.18x),中位数为34.38x,体外诊断行业(6.29x)估值最低。

  本报告期,两市医药生物行业共有42家上市公司的股东净减持102.45亿元。其中,3家增持0.11亿元,39家减持102.56亿元。

  截止2023年1月20日,我们跟踪的477家医药生物行业上市公司中有105家披露了2022年业绩预告。其中,业绩预告类型为预增、略增、扭亏的家数分别为43/13/7家;预告净利润增速下限等于或超过30%且2021年归母净利润为正的公司有44家。

  重要行业资讯

  全国医疗保障工作会议在京召开

  国家医保局、人力资源社会保障部印发《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2022年)》

  FDA正式发布2022年新药年度报告

  武田1类新药「莫博赛替尼」在中国获批,治疗非小细胞肺癌

  国家药监局附条件批准新冠病毒感染治疗药物先诺特韦片/利托那韦片组合包装、氢溴酸氘瑞米德韦片上市

  投资建议:

  上个报告期受益疫情管控政策调整,医药行业指数触底回升,推动医药行业指数回升的因素,持续边际向好。春节假期的高频数据显示经济活动显著回升。根据国务院联防联控机制2023年1月19日召开的新闻发布会,正常医疗正在恢复。

  我们建议继续关注受益疫后恢复,正常医疗需求修复的子行业:

  一是过去需求被抑制的消费性医疗服务行业,关注眼科(爱尔眼科)、口腔科(通策医疗)、医美(华东医药、爱美客、华熙生物);

  二是CRO行业(药明康德、康龙化成、昭衍新药),疫情期间临床试验受到疫情影响,进度有所耽误,疫后有利于加快推进积压的订单;

  三是当城市地铁日客运量等指标回升后,预计医院门诊量和手术量恢复,建议关注手术相关的麻醉药品(人福医药)、血液制品(华兰生物、天坛生物)、体外诊断、高值耗材相关公司;

  四是商业化能力成熟,具备自我造血能力,同时在创新药领域布局逐步进入收获期的传统药企,如恒瑞医药、科伦药业、华东医药、丽珠集团。

  此外,《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2022年)》自2023年3月1日起正式执行,建议关注此次有创新药新品种纳入、续约品种价格降幅较小的上市公司。

  风险提示:

  医疗门诊恢复不及预期,疫情反复。

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